西部建设（002302）2025年三季报简析：净利润同比下降2141.86%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期西部建设（002302）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入138.81亿元，同比下降7.57%，归母净利润-1.98亿元，同比下降2141.86%。按单季度数据看，第三季度营业总收入48.6亿元，同比下降5.08%，第三季度归母净利润-1.02亿元，同比下降2601.4%。本报告期西部建设公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报营业总收入比达125.05%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率6.57%，同比减22.29%，净利率-1.33%，同比减431.23%，销售费用、管理费用、财务费用总计6.06亿元，三费占营收比4.37%，同比增15.99%，每股净资产6.75元，同比减7.1%，每股经营性现金流-0.82元，同比减9.29%，每股收益-0.17元，同比减1418.02%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-1.08%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为6.19%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2024年的ROIC为-0.72%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报15份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为31.06%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为6.54%）

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