康美药业（600518）2025年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期康美药业（600518）发布2025年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明

    根据中国证监会网站显示的上市公司行业分类结果，公司所处行业为医药制造业。报告期内，公司从事的主要业务、主要产品、经营模式、主要业绩驱动因素等未发生主要变化。

    （一）医药行业发展情况及公司所处的市场地位

    1、医药行业发展情况

    医药行业是我国国民经济的重要组成部分，也是关系国计民生、经济发展和国家安全的战略性新兴产业，医药行业具有弱周期性、高投入、高风险、高技术壁垒、严监管等特点。随着我国经济持续增长和人民生活水平提高，医疗保健需求不断增长，医药行业越来越受到关注，人口老龄化与健康意识的增强促使医药需求持续增长，医药健康市场规模将持续扩大。

    2025年1月，国家药监局实施《中药标准管理专门规定》，建立符合中医药特点的中药标准管理体系，强化《中国药典》核心地位，旨在促进中医药传承创新发展，建立符合中医药特点的中药标准管理体系，推动中药产业高质量发展。

    2025年3月，国务院办公厅发布《关于提升中药质量促进中医药产业高质量发展的意见》，该意见从中药资源保护利用、中药材产业发展水平、中药产业转型升级、中药药品价值评估和配备使用、中药科技创新、中药质量监管、中药开放发展、中药综合治理能力和保障水平八个方面提出了21项重点内容，以提升中药质量为基础，以科技创新为支撑，以体制机制改革为保障，实现常用中药材规范种植和稳定供给，加快构建现代化产业体系，形成传承创新并重、布局结构合理、装备制造先进、质量安全可靠、竞争能力强的中医药产业高质量发展格局，更好增进人民健康福祉和服务中国式现代化，标志着我国中医药产业进入了一个新的发展阶段。同月，国家药监局、国家卫生健康委发布关于颁布2025年版《中华人民共和国药典》的公告，新版药典自2025年10月1日起施行。

    2025年上半年，中医药行业在挑战与机遇中稳步前行。2025年是实现“十四五”中医药发展规划目标的决胜之年，也是谋划“十五五”高质量发展的布局之年。中医药系统以全面落实《中共中央国务院关于促进中医药传承创新发展的意见》为核心主线，以深化实施中医药振兴发展重大工程和《关于提升中药质量促进中医药产业高质量发展的意见》为双轮驱动，坚持守正创新与数智赋能并重，推进体制机制深度改革，强化事业产业统筹与中医中药协同，狠抓全产业链质量管控与服务体系内涵建设，发挥中西医协同与“一老一小”健康服务特色优势，加快构建传承精华、绿色智能、开放共赢的中医药高质量发展新格局。

    2、公司所处的市场地位

    作为中医药行业的头部企业，公司凭借丰富的医疗健康资源整合能力，打造了涵盖中药材种植、研发、生产、销售及医疗服务等环节的中药饮片全链条一体化运营体系。在业务构成方面，中药板块作为公司核心业务板块，贡献了主要营业收入。其中，中药饮片业务占据重要地位，凭借全产业链质量控制体系、标准化生产基地建设、完善的销售网络布局、持续的技术创新投入等优势确立了市场领先地位。

    公司是国家技术创新示范企业、国家知识产权示范企业，更是唯一的中药饮片智能制造试点示范企业，建设了中药饮片国家地方联合工程研究中心、中药饮片标准重点研究室、广东省中药饮片工程技术研究开发中心、广东省科技专家工作站等中药产业公共服务和技术创新体系。公司拥有600余项发明专利、实用新型专利、外观设计专利及软件著作权，以及1700余件核准注册商标等知识产权，率先提出并实施中药饮片小包装和色标管理，参与多项国家和省级饮片炮制和质量标准、中药材等级分类标准制订。公司目前在广东、北京、吉林、四川、安徽等地建设了八个中药饮片和医药现代化生产基地，形成年产1000多个种类，超20000个品规的中药饮片生产能力。拥有红参中药饮片、三七中药饮片、甘草中药饮片等36个国家专利产品，红参（饮片）、三七（饮片）、柴胡（饮片）等13个广东省名优高新技术产品，以及西洋参、康美百合、康美丹参等26个优质中药饮片。

    （二）公司主要业务

    公司以中药饮片生产、销售为核心，实施中医药全产业链一体化运营模式。业务体系涵盖上游的道地中药材种植、产地趁鲜加工与资源整合；中游的中药材专业市场经营，中药饮片、中成药制剂、保健食品、化学药品及医疗器械的生产与销售，现代医药物流体系；下游的集医疗机构资源、智慧药房、OTC零售、连锁药店、直销、医药电商、移动医疗等于一体的全方位多层次营销网络。

    （三）公司主要产品及其用途

    公司主要产品包括中药饮片、中成药、化学药、保健食品及食品等。

    公司的中药饮片是最具竞争力的产品之一，该系列产品种类齐全，目前可生产1000多个种类，超过20000个品规的中药饮片，拥有红参中药饮片、三七中药饮片、甘草中药饮片等36个国家专利产品，红参（饮片）、三七（饮片）、柴胡（饮片）等13个广东省名优高新技术产品，以及西洋参、康美百合、康美丹参等26个优质中药饮片。

    中成药和化学药主要覆盖市场需求较大的心脑血管、呼吸、抗感染、内分泌等领域。其中，中成药重点产品保宁半夏颗粒为全国独家品种，主要用于风寒咳嗽，喘息气急，久咳不愈，顽痰不化及老年咳嗽等症；乐脉丸用于气滞血瘀所致的头痛、眩晕、胸痛、心悸，冠心病心绞痛、多发性脑梗死等；心脑欣丸用于缺氧引起的红细胞增多，头晕、头痛、心悸、气喘乏力；还有清热解毒的抗感解毒颗粒，解毒利咽的板蓝根颗粒、复方板蓝根颗粒，解表散热的小柴胡颗粒，清肝明目的夏桑菊颗粒，滋阴补肾的六味地黄丸（浓缩微丸），清热利湿的石淋通颗粒，活血调经益母草颗粒，宣肺化痰小儿止咳糖浆等。

    化学药主要产品阿咖酚散，用于感冒引起的发热，缓解轻至中度疼痛；还有抗感染的诺氟沙星胶囊等；维生素营养类的葡萄糖粉剂、牡蛎碳酸钙颗粒。

    保健食品主要有新开河超微参粉胶囊、康美菊皇口服液浓缩液、康美怡泰口服液浓缩液、康美铁加力胶囊浓缩液等，食品主要有菊皇茶、固体饮料、人参片、红参浸膏、植物代用茶和汤料等。

    （四）公司经营模式

    1、采购模式

    （1）中药材采购模式

    公司药材采购部门统一负责中药饮片原材料的采购。每年年初，公司药材采购部门根据中药材的贸易量及中药饮片的年度生产计划、存货消耗状况和合理周转期，核定各类物资的合理库存定额，综合考虑各种药材市场供求和价格变化，编制年度存货采购资金计划。年内公司按计划采购，并且按照库存情况，综合考虑各种药材市场供求和价格变化，进行灵活机动、科学合理的采购。在采购环节，公司主要采用货物验收合格后付款的结算方式。

    采购渠道方面，包括产地直接采购和市场化采购。产地直接采购是指公司直接到中药材的产地，与药材生产商或农户进行采购；市场化采购是指公司在中药材专业市场进行采购。

    公司的供应商主要分为产地供应商和贸易商。供应商的选择方面，公司质量控制部门根据药材产地、质量标准及药材采购部门提供的基本情况，经对供货方质量保证体系、产品质量、供货价格等多因素比较，与药材采购部门共同确定供货厂家。公司在日常管理中依照“按时、按质、按量”的原则对药材供应商进行考核，并在年终实行综合评价末位淘汰制，通过多年筛选后基本形成了较为稳定的供应商。为了保障部分药材的稳定供应，公司通过自建及共建种植基地，有助于公司平抑部分原料的价格波动。同时，公司积极推动良种选育、繁育、使用等中药材规范化生产“源头工程”，从源头上保证药材质量。

    （2）药品贸易、医疗器械采购模式

    公司在药品贸易、医疗器械采购工作中执行预算与计划管理，严格执行市场化的定价策略。在医疗器械和药品的采购过程中，公司需要事先对供应商的资质进行审核，采购部门根据公司每月的生产和销售计划，结合仓库库存情况，及时做好采购预算计划，报公司批准后采取招标采购和合同采购等形式进行采购。财务管理部门根据预算计划监督并核查采购执行情况。

    （3）西药生产原材料采购模式

    公司采购部门首先对原材料供应商的资质进行严格审查，确保原材料来源的合法性；其次，对供应商提供的原材料样品进行检验，并做稳定性考察，确保原材料采购质量符合要求。采购部门根据生产需求计划及时安排组织采购，并通过招标采购，对不同供应商的投标价进行对比，选择性价比最高的产品，确保原材料采购价格合理，以此降低生产成本。

    2、生产模式

    公司生产实行以销定产的计划管理模式，执行内部计划管理工作流程。

    销售部门根据市场销售情况及成品库存情况于当月底编制好下月需货计划，参考标准为上年同期销售情况以及近三个月的平均销售量。需货计划上报公司批准后下达给生产部门。生产部门按需货计划结合生产实际情况，合理安排物料供应，制定生产计划并组织执行。

    3、销售模式

    目前公司的销售模式主要根据产品及业务分类采用医院直营、商业批发、智慧药房、连锁药店配送、医药电商、直销以及物业租售等全方位多层次销售模式。

    （1）医院-医疗机构直营：将药品直接向医院-医疗机构销售，是公司中药饮片的主要销售模式。

    （2）智慧药房：利用互联网与物联网技术，对传统医药物流进行再造，为患者提供中药煎煮、中药饮片、中西成药调配、膏方制作、送药上门、药事咨询等一站式综合药事服务，从而增加公司中药、中成药、西药等药品的销售。

    （3）商业批发：将药品向各类具备相应经营资格的医药贸易公司等医药流通企业销售，是公司西药贸易的主要销售模式。

    （4）连锁药店配送：对医药零售店、连锁药店销售。

    （5）终端销售：自主打造“康美中药城甄选优品”线下结合线上销售平台，拓展山姆会员商店、朴朴超市、盒马鲜生等现代主流消费渠道，与北京同仁堂、胡庆余堂、黄庆仁栈等头部连锁开展合作，在京东、天猫、抖音等主流头部电商开设康美官方旗舰店、康美之恋大药房旗舰店等网络店铺，在微信小程序开设康美滋补生活馆、康美医药商城等。

    （6）直销：建立专业管理团队依法依规积极开展直销及相关业务，通过多个渠道的资源整合与拓展，进一步加大直销业务与其他模式的融合，集合各业务板块的优势资源，以大健康产业为核心，用“互联网+”的思维将直销、电商、连锁三大商业模式有机融合，搭建一个轻松自由、多元化经营的创业平台。

    二、经营情况的讨论与分析

    2025年上半年，全国中药饮片集中采购（第一批次）政策正式落地实施。本次集采以“量价挂钩、质量优先”为核心模式，有效促进了行业从分散低效向集约化、标准化方向转型，但也使得中药饮片市场竞争格局进一步加剧。与此同时，终端消费需求持续升级，多元化渠道不断释放市场潜力。面对新的行业形势，公司顺应趋势，创新性地提出“一体两翼”经营思路，“一体”即为打造具有强大竞争力的供应链体系，“两翼”即为医院业务和终端消费，通过聚焦供应链优化、医疗机构深耕与终端消费突破三大核心领域，全面重塑企业核心竞争力，推动实现高质量发展。

    报告期内，公司践行“一体两翼”经营思路，在供应端通过整合供应链资源，推动全链条降本增效，主要举措包括：上游与道地药材种植基地建立战略合作，降低采购成本；中游推进生产数字化智能化改造，以降本增效；下游搭建区域性物流中心或智慧药房，提升市场响应效率；持续强化质量管控体系建设，不断完善中药材溯源系统，现已实现“从田间到药房”的全流程可追溯。在医疗机构渠道建设方面，公司积极参与全国中药饮片集中采购，重点突破大品种中标份额，持续性深化“智慧药房”服务，为医疗机构提供代煎、代配、配送等一体化服务解决方案，有效降低运营成本。在终端消费市场拓展方面，公司加强C端产品创新研发，完善全渠道营销网络布局，深度整合线上线下渠道资源，积极开拓新兴市场领域。

    报告期内，公司品牌影响力持续提升，成功主办多项行业博览会、承办“广东省中药产业高质量发展大会”，获选为广东省医药行业协会第六届理事会副会长单位。科研创新领域方面，公司取得突破性进展，下属多家子公司获得高新技术企业认定、CMA资质认证及“专精特新”中小企业称号，新产品获国家发明专利授权，并荣膺“第七届iSEE创新品牌百强”，重要科研成果发表于国际顶级学术期刊。在人才队伍建设方面，实施人才引进计划，重点吸纳优秀应届毕业生及专业人才，组织开展财务骨干研修、AI技术应用、生产安全、信息技术、法律合规等专项培训，六名专家成功入选“揭阳市标准化专家库”。在管理效能提升方面，强化产销协同机制，建立高效联动工作体系；稳步推进生产基地、中药城、物流港等业态的经营管理，实现成本有效管控；优化绩效激励机制，实施分类赋权管理，充分调动子公司经营活力；持续推进信息化与数字化建设，完善运营管理及内控体系。

    报告期，公司主要经营情况如下：

    （一）五大业务板块发展情况

    1、中药板块

    中药板块是公司的核心支柱板块，主要业务为中药饮片与智慧药房、配方颗粒、中药材种植、中成药，旨在以智慧药房为驱动，布局中药种植、大力发展配方颗粒，打造中药饮片第一品牌。

    (1)中药饮片：中药饮片是药用动植物（原料）经过一定加工炮制方法制成的、适合于中医临床选用以制成一定剂型的药物，其实质就是中医临床所使用的中药单味药。中药材经过种植、采摘、捕获后还需经一系列炮制加工才能成为可熬制汤剂入药的中药饮片，中药饮片经进一步的加工可成为可直接服用的中成药。目前公司在广东、北京、吉林、四川、安徽等地建设了八个中药饮片和医药现代化生产基地，公司中药饮片系列产品种类齐全，目前可生产1000多个种类，超过20000个品规，是最具竞争力的业务之一。

    (2)智慧药房：公司以“智慧药房”为核心，搭建了典型的O2O移动医疗模式。这一模式深度融合了互联网技术、现代物流技术、传统中药制剂配制技术以及工业智造4.0的精髓，彻底革新了传统就医用药的繁琐流程。一方面与医疗机构HIS系统的无缝对接，确保患者处方实时流转，提升医疗效率。另一方面依托线下“康美城市中央药房”，为患者提供中药饮片审方、调剂、煎煮、膏方等传统制剂个性化加工、送药上门、药事咨询等，打造智慧中药制剂配制中心，从而切入患者就医用药的全流程，构筑以患者为中心，以疗效为保障的“移动医疗+城市中央药房”智慧医疗商业模式。

    公司深度参与多项行业标准的制定与推广，如《煎药中心通用要求》《中药自动化煎制系统》等，主导起草《智慧中药房全流程溯源体系技术规范》《智慧中药房中药审方技术规范》《智慧中药房新式药柜技术规范》等三项广东省地方标准，推动行业规范化发展。公司智慧药房累计申请97项技术专利，授权专利65件（其中发明专利18件、实用新型专利47件），软件著作权7项，并通过首批国家专利密集型产品备案，荣获广东省高新技术产品。目前，公司在广州、深圳、北京、上海、成都、珠海等城市投资建设了大中型现代智慧药房运营中心，并成功签约服务广东省中医院、深圳市中医院等上千家知名医疗机构，深入基层社康，为上千万人次患者输送高质量的中药药事服务，整体反响热烈，助力中医药在基层的蓬勃发展。

    报告期，公司专注于智慧药房模式的创新升级与网络深化，在多个智慧药房运营中心投入国内领先的全自动智能中药饮片调剂与煎煮设备，实现自动化调剂与智能化煎煮，并打造中药代煎药事服务全过程追溯的信息平台，实现用户可视化的全流程追溯，提升用药安全。这一举措不仅大幅提升了智慧药房运营效率，更确保了煎药质量的稳定性和一致性，为患者提供高品质、有保障的中药代煎。上半年，公司完成福建漳州智慧药房、重庆长寿智慧药房建设并投入运营，新增服务覆盖人口超600万；智慧药房新增签约公立等级医院10家，基层社康中心等80余家，累计合作医疗机构突破1200余家，上半年服务患者超500万人次。同时，公司在广州、漳州智慧药房投产最新一代的全自动智能煎煮系统，通过“智能硬件+数据中台”重构传统生产要素，实现传统中药代煎生产劳动力密集型的劳动力从“人力”到“人机协同”的智能跃迁与效率跃迁，调剂效率与煎药效率均大幅提升；公司升级“药事服务追溯平台”，患者端扫码可查看完整流程节点覆盖率达100%。新增AI相机复核，质控双保险。在科技与创新的驱动下，康美智慧药房将继续引领行业潮流，为健康中国贡献更大力量。

    (3)配方颗粒：中药配方颗粒业务市场潜力大，公司持续推进中药配方颗粒业务发展，具有重要战略意义。公司通过人才引进、加大资金投入、更新生产设备等的资源投入与支持，丰富合作、委托等多种形式的研发，加速配方颗粒备案，公司积极调研市场销售情况，制定产品销售价格体系，除了向现有的合作医院积极推广公司配方颗粒产品外，公司还努力寻找具备实力的招商合作团队，以促进山东省际联盟中药配方颗粒集采后的采购工作顺利开展。此外，公司也顺利完成了重庆药品交易所国标品种的挂网工作。截至2025年6月30日，累计完成备案品种414个，含国标品种224个、广东省标品种190个。

    (4)中药材种植：公司通过共建和自建种植基地、成立专业种植公司，保障部分药材的稳定供应，有助于平抑部分原料的价格波动，同时从源头上保证了药材质量。公司结合中医药全产业链发展需求，加快实施中药材规范化种植，全面拓宽种植区域和品种，推进常用品种种植基地的建设，并通过实地考察对规范化种植品种进行及时防病、合理施肥，实施科学的田间管理，最大程度保留品种的有效成分与功效，使产品质量、药用价值含量均达到或超过国家标准。公司共建规范化种植（养殖）基地是与道地药材种植（养殖）户合作的一种模式，目前公司共建规范化种植（养殖）基地涉及21个省份。

    公司自建种植基地主要集中在人参种植方面，集安大地参业有限公司在与多家科研机构合作研发的基础上，吸取国内外先进的人参种植技术，结合当地的生产实际，采取“公司+农户+科技服务”的基地建设模式，开创了中国大面积非林地人参种植的先河。公司在种植基地建立了多个良种繁育基地，精心培育出“康美1号”“大地1号”等多个适合非林地人参种植的人参品种，先后被确定为吉林省非林地人参种植示范基地、吉林省人参生产综合示范基地，获得吉林省科学技术进步一等奖、“长白山人参”品牌原料生产基地认证等成果；并承担了长白山人参标准化、规模化生产基地建设重大项目等16个国内省内重大项目，参与了“人参安全优质生产技术规程”等7个国家和地方标准的制定；拥有“农田人参种植方法”等4个发明专利。截至2025年6月30日，集安大地参业有限公司累计流转总面积约5.19万亩，累计鲜参采收总面积3.66万亩，现有人参西洋参种植总面积1.22万亩，新增可种植面积2990亩。经国家相关部门检测，集安大地参业有限公司种植的鲜参农药残留、重金属符合国家标准，有效成分检测值均高于中国药典标准。

    康美（惠来）中药材种植有限公司携手广州中医药大学、广东省农科院等院校及权威研发机构，致力于南药种子种苗培育、南药GAP规范化种植体系种植构建、标准制订。公司与广东农垦签订战略合作协议，与普宁大池农场合作推进五指毛桃种植基地建设项目进入采收期。惠来南药产业园荣获“院地合作支撑产业发展科技先锋”“揭阳市科普教育基地”“广东省地道南药资源保护与利用工程技术研究中心”等称号；公司发表了《现代生物技术在药用植物研究中的应用现状》《粉葛健康种苗生产技术规程》，参与制订《五指毛桃标准化种植规程》《五指毛桃种苗生产技术规程》《土茯苓种苗生产技术规程》《溪黄草种苗繁育技术规程》等团体标准。

    2、医疗康养板块

    公司积极响应国家关于推进健康中国建设的号召，紧紧围绕着“提供医疗康养大健康特色服务”12355战略主线，以医院、中医馆、康养酒店为载体，中医药康养产品服务为生态，致力于逐步构建康美药业医疗康养平台，推动康养与医疗机构协同发展。报告期内，公司大力推动康美医院高质量发展，全力推进康美医院人才体系优化工程，加速肿瘤诊疗项目建设，并与康美中医馆进行协同合作，以中、西医结合手段，全力为患者健康保驾护航。在中医馆领域，公司积极开展中医馆线上线下产业布局，已在普宁地区成立3家康美中医馆，充分依托公司全产业链优势，开展中药饮片差异化管理和产品开发，并围绕药食同源产品，深入开发并布局康养产品。

    3、中药城板块

    公司先后自主建设和收购安徽亳州中药城、普宁中药城、甘肃西部中药城、西宁康美新城等中药材市场，实现了全国主要中药城市场的布局。公司中药城板块以“专业化、数字化、产业化、国际化”四化建设为抓手，持续加强“城城联动、产城联动”立体资源整合，打造现代中药材市场标准化体系。

    康美中药城作为全国知名的中药材交易集散地，交易内容以原药材、趁鲜切制药材为主，同时药商还经营着香辛料产品、贵细滋补品、花草茶等药食同源健康产品，随着国家集采的实施，大多工业企业直接从产地购买大宗原药材，因此以原药材及趁鲜切制药材为主的形势会逐步发生变化。为主动积极应对市场变化，确保资产保值、增值，公司中药城在确保原有存量市场的前提下，进行招商升级，打造大健康养生品展销中心第二主线。在亳州、普宁、西宁开设“康美中药城”甄选优品线下实体店，同时开通线上平台销售，在业态布局和招商方面，也朝着大健康产品的生产厂家、经销商等客户进行重点招商，丰富中药城业态，实现资产保值增值。后续，公司中药城将借助广大药商资源、康美自身品牌优势及科研实力、质量检测能力，整合供应链金融、物流服务、数字化系统建设等资源，打造以大健康养生品甄选为核心的商贸平台，拓展至原材料种植溯源、仓储、供应、OEM生产、品牌赋能、科研加持、质量检测、物流服务等领域，构建一体化商贸标杆平台。

    目前，中药城数字智慧园区平台已实现物业管理、企业服务管理、收费管理、能源管理、客户管理、招商租售管理、资产管理等功能，正拓展建设BI可视化系统；同时引入园区导航系统，当前正推进商户商铺VR导览、线上商铺及商户进销存系统的建设工作。后续，公司将依托康美中药网价格指数平台及康美大宗中药材交易平台的现有资源优势，持续推进中药材产业互联网平台建设，通过数字化、智慧化技术，实现中药城资产管理的精细化与可视化。

    中药城作为康美药业全产业链的对外桥头堡，积极配合国家相关部委、各级省委省政府、市委市政府做好相关接待活动，同时主动策划、积极参与各类活动，以提升康美品牌的知名度与美誉度：亳州中药城成功主办2025乙巳年亳州药市开市大典，获主流媒体的关注报道，既彰显了康美亳州中药城的影响力和美誉度，也全面展现了新康美品牌形象；普宁中药城成功举办新春联谊会暨星级颁奖活动，进一步深化各商户之间的沟通交流；青海中药城联合项目特色文旅街区、青海雕塑家协会及天境书画院共同举办《艺术之约

    开幕典礼》主题活动，经新闻媒体宣传后，有效提升了特色文旅街区曝光度与影响力。

    4、健康品及食品板块

    在产品布局方面，人参产业是公司中医药全产业链的核心主业之一，旗下康美新开河（吉林）药业有限公司、集安大地参业有限公司等吉林子公司，凭借多年精耕细作，成功培育出“新开河1号”“新开河2号”“康美1号”等优良人参品种，并研发出特色产品新开河红参，开创了我国“模压红参”中药饮片的新篇章。康美新开河（吉林）药业有限公司凭借先进的超高速气流粉碎技术，严选来自新开河流域种植的优质（全株）人参为原料，精心打造出具有免疫调节保健功能，尤其适用于免疫力低下人群的新开河超微参粉胶囊产品。公司研发中心与康美新开河针对“康美新开河红参浸膏口感优化工艺”开展专项研究，通过对红参浸膏配方的改良与工艺的优化，不仅显著改善了产品口感、降低苦味，还在保证营养价值和健康功效的同时，极大提高了产品的使用顺应性。与此同时，康美新开河人参健康品板块已有83款产品通过食品标准备案，在改良食品级红参片产品的基础上，推出15年参龄野山参粉礼盒装，并计划陆续上市20年参龄、25年参龄野山参粉及野山参片系列产品。

    销售渠道拓展方面，2025年受消费升级与健康意识觉醒的双重驱动，“药食同源”市场迎来了前所未有的爆发式增长。公司敏锐捕捉到这一市场机遇，不仅成功将人参产品打入山姆会员商店等现代主流消费渠道，更顺势开发出“三参三世”系列产品，实现了渠道拓展与产品创新的双向突破。同时公司大力推进“名品进名店”营销工程，新开河红参已在广东、浙江、江西等主要销售区域，与北京同仁堂、胡庆余堂、黄庆仁栈、大参林等头部连锁开展合作，定制开发的新开河“礼盒装单支塑盒红参”连锁直供产品也已上架销售。

    5、医药商业板块

    医药商业作为公司业务的基石与重要销售渠道，深耕公立医疗体系及省内商业客户。公司充分依托上下游资源协同，强化优化供应链管理，拓展业务类型与渠道，以实现业务质量的稳健提升。

    （二）坚持党建引领，推动纪检监察

    2025年上半年，康美药业党委在各级党委的领导、产业投资者党委的关怀下，紧扣企业实际情况和发展需要，以高质量党建引领企业高质量发展。一是持续推动党委班子与公司治理团队“双向进入、交叉任职”，实现党委书记、董事长“一肩挑”。二是开展深入贯彻中央八项规定精神学习教育，制定《关于在康美药业开展深入贯彻中央八项规定精神学习教育的实施方案》和重点任务清单；聚焦查摆问题，下发《关于贯彻落实中央八项规定精神一体推进学查改工作的通知》，推进学习教育走深走实。三是坚持党建带工建、团建，开展党带工团活动。组织党团青年开展植树造林志愿服务活动，建成“康美药业绿美青年林”，助力广东百千万工程、绿美普宁建设；指导公司工会联合普宁市妇女联合会举办“传承药者仁心家训，筑牢廉洁从业底线”主题培训活动，将学习教育与好家风建设相结合；联合中共普宁市委社会工作部、共青团普宁市委员会、流沙南街道党工委、流沙南街道团工委，指导开展“健康守护心连心，康美义诊公益行”活动。活动进一步增强了员工的凝聚力和归属感，齐心协力助力公司以“一体两翼”经营思路实现稳健与高质量发展。

    公司纪委制定并根据《“清廉康美建设行动”实施方案》推进廉洁工作。其中，对监督联席会议进行优化，通过会前沟通明确议题、聚焦季度重点，组织重点部门交流等，进行问题排查，并建立台账持续跟踪；在关键岗位管理方面，制定了《关于加强关键岗位轮岗监督管理的通知》，由人力资源部联合纪检监察、运营、审计等部门，结合内外部环境变化，对关键岗位实施年度评估更新与动态管理。

    （三）品牌文化建设

    报告期内，公司通过一系列精准高效的品牌建设举措，进一步塑造清晰、独特的品牌形象，充分展现了企业的品牌价值，显著提升了公司品牌的知名度和美誉度，报告期公司品牌文化建设的相关成绩如下：

    2025年1月，揭阳市人民政府公布揭阳市第一批“榕江人才”名单，康美药业党委书记、董事长赖志坚凭借企业经营创新能力和优秀成果获评“企业经营管理人才”，研发中心总经理、康美华大基因技术有限公司总经理韩丽娟凭借产品研发技术攻关和创新成果获评“科技创新（创业）人才”，康美药业经营发展人才榜单再创新高；康美药业全资子公司成都康美药业生产有限公司中心化验室成功荣获中国合格评定国家认可委员会（CNAS）颁发的实验室认可证书（注册号：CNASL22104）；康美药业中药全生命周期溯源系统荣获“广东省医药行业科学技术二等奖”；康美砂仁荣获“广东省医药行业名牌产品”；康美药业荣获《商品售后服务认证证书》，本次认证覆盖范围为公司中药饮片销售和中药饮片代煎的售后服务，认证等级为最高级别的五星服务水平。

    2025年2月，康美（亳州）中药城质量检测有限公司通过CMA资质认定复审；北京康美制药有限公司第三次获得高新技术企业认定；康美药业旗下子公司康美华大基因技术有限公司凭借其卓越的科研实力与创新能力，荣获深圳市“专精特新”中小企业认证；康美斩获2025天猫年货节中药品牌TOP1；成都康美药业生产有限公司再获高新技术企业认定。

    2025年3月，康美药业党委书记、董事长赖志坚等六人凭借卓越的专业素养和丰富的行业经验成功入选“揭阳市标准化专家库”；康美药业作为中医药电商领域的领军企业之一，凭借过去一年在京东平台的优异表现，荣获“2024年度京东健康医药成长先锋奖”，成为中药饮片类目唯一获此殊荣的医药企业。

    2025年4月，康美华大

    参乎红参黄芪枸杞发酵饮品荣膺“第七届iSEE创新品牌百强”；康美药业旗下子公司康美华大基因技术有限公司联合国际顶尖科研团队，在国际顶级学术期刊《iMeta》（影响因子23.7）发表了题为“Cross-tissuemulti-omicsanalysesrevealthegutmicrobiota’sabsenceimpactsorganmorphology,immunehomeostasis,bileacidandlipidmetabolism”的文章。康美药业研发的“一种提高稀有人参皂苷含量及降低农残的红参加工方法”荣获国家知识产权局颁发的国家发明专利证书。

    2025年5月，康美新开河人参产品入选“全国名特优新农产品”名录；公司下属企业康美新澳公司与江门市五邑中医院联合协办“江门市药学会中药专业委员会2025年第一次学术会议”。

    2025年6月，康美药业顺利承办广东省中药产业高质量发展大会；康美药业顺利举办2025年实践改善创新提案成果鉴评会；康美药业618年中大促全渠道GMV同比激增，蝉联天猫中药饮片类品牌榜TOP1。

    报告期内，公司充分发挥行业示范作用、积极参加和促进行业交流。1月24日，公司受邀出席普宁市委、市政府召开“普商回归、普商升级、新商招引”2025年企业家迎春座谈会，共叙家乡情谊，共商发展大计。2月15日，农历正月十八，2025乙巳年亳州药市开市大典在康美（亳州）中药城隆重举行。3月28日，广东省医药行业协会第六届一次会员代表大会在广州隆重举行，回顾总结了协会第五届理事会的发展成果，同时选举产生了第六届理事会、监事会成员。康美药业当选为第六届理事会副会长单位，董事兼总经理欧国雄担任第六届理事会成员。5月1日，康美（亳州）中药城2025年（春季）大健康养生品展销会暨全国华佗五禽戏观摩交流比赛盛大开幕，本次活动旨在充分践行“健康中国”战略，大力弘扬中医药文化，助推“养生亳州”建设，为广大药商、企业、五禽戏爱好者、消费者搭建一个交流共进、合作共赢的产业与文化盛宴。6月20日，由康美药业股份有限公司承办的主题为“传承匠心，智领未来”的广东省中药产业高质量发展大会在普宁康美中药城顺利举行，促进中医药行业领域多方交流、资源整合、精诚合作、协同发展，积极深化中医药产业战略合作与行业交流，充分发挥“中药+”的协同效应，共同助推我国中医药产业事业实现新的跨越式发展。

    康美药业坚持把文化基因熔铸进品牌血脉，持续锤炼价值内涵、焕新品牌表达，塑造辨识度强、感染力深的企业形象。未来，公司将通过多元的品牌呈现、立体的文化浸润和开放的行业对话，激活品牌生命力，放大品牌声量，为企业高质量发展注入持久动能，让“康美”成为市场长久信赖的金色名片。

    （四）科研开发

    公司旗下康美华大基因技术有限公司（公司与深圳华大基因股份有限公司合作设立的合资公司）建设了中医药与多组学、AI等前沿技术融合创新的中药研发平台，其中：中药药学研究平台设置中药资源、中药炮制、中药化学、中药制剂、中药分析等功能模块；中药药理研究平台设置分子、细胞、实验动物、微生物等功能模块；中药信息研究平台设置高通量测序、高性能计算等功能模块。整体研发平台功能完整，设施完善，并已组建以博士、硕士为主导的研发人才团队，构建规范的研发管理体系和技术标准，整体服务于研发物质基准可靠、功效评价确切、疗效机制明晰的中药药品及药食同源健康产品。合资公司已通过国家高新技术企业认证（证书编号GR202244200996），深圳市“专精特新”中小企业认证，获批深圳市博士后创新实践基地。在珠海横琴设立的子公司广东横琴康华基因技术有限公司，与澳门大学签约共建“珠海澳大科技研究院-康美华大联合实验室”，围绕中医药研发及转化开展深度合作。报告期内，公司以生产和市场需求为导向，积极开展中药配方颗粒、品质中药等相关的研发工作；积极开发精准营养导向的、具有循证依据的药食同源健康产品；并与广东省中医院、香港浸会大学、澳门大学、中山大学、中山大学肿瘤防治中心、哈尔滨医科大学附属肿瘤医院等科研及临床机构建立深度合作，围绕中药的种质资源、质量标准、功能活性、作用机制、适用人群、健康品开发等研究方向，开展了一系列科学研究，形成了一系列科研成果。报告期内公司新增授权“一种提高稀有人参皂苷含量及降低农残的红参加工方法（ZL202510038763.3）”“一种复合益生菌和补气血发酵组合物及其制备方法和应用（ZL202510045787.1）”等6项发明专利。

    （五）信息数字化建设

    2025年上半年，公司加快落实“数智运营”体系建设。公司自主开发的中药药事服务追溯系统正式上线运行，已在深圳、重庆、广州、成都、珠海、江门、北京、普宁等多个城市智慧药房运营中心落地应用，实现康美中药药事服务过程的信息追溯。

    报告期，公司加快推进财务数字化转型工作，启动财务中台项目建设，加快推进业财一体化进程；上线客户授信管理系统，实现客户授信管理数字化；启动集团人力资源管理系统升级项目，推进人力资源管理数字化转型；智慧药房系统灾备中心投入运行，实施核心IDC基础架构更新项目，强化IT基础设施保障能力；加快推进企业经营数据自动化采集系统建设，持续扩大RPA技术应用场景，优化业务流程，加快数字员工建设。

    公司积极拥抱人工智能技术，报告期内，公司结合RPA技术积极探索人工智能技术在合同智审、订单处理、知识问答、质检报告对比分析、价格预测等多个场景的落地方案。此外，公司通过部署IOA零信任网络，进一步加强信息安全边界防护能力，持续推行数据安全管理体系建设，提升公司数据安全管理水平，强化“数智运营”体系支撑。

    （六）人力资源管理体系

    公司围绕“12355”战略，在人才引进环节秉持“条件严格、公开透明、竞争择优”准则，通过多种形式吸纳人才：对外积极打造雇主品牌，加强关键岗位人才引入；对内完善内部招聘与竞聘机制，促进内部人才流动与优化配置。同时，公司积极推进公司组织架构落地及优化升级，完善岗位职级体系与晋升标准，激活组织活力，驱动员工发展与效能提升。

    在人才队伍建设方面，公司构建了“选、育、管、用”全链条培养体系，通过人才标准建设、人才盘点识别、人才培养体系建设及学习发展管理四大职能，全面提升员工技能与素质。公司依托中药传统技能刘茂贵传承工作室、赖志坚技能大师工作室，建立了多层次、多形式、多元化的培训体系，进一步推进公司人才队伍建设，统筹开展人才梯队建设战略重点项目，提升高质量人才比例。

    公司持续优化绩效管理指标体系，实施全员绩效考核，通过绩效考核指标实现纵向分解与横向协同，层层落实，以保障公司战略部署的准确执行，基本构建起一个全方位、全过程、全覆盖的绩效指标管理闭环。同时，通过完善绩效评价结果反馈机制和绩效问题整改责任制度，促进了反馈、整改与绩效提升的良性循环。

    公司坚持加强干部管理，严把选人用人入口关，明确标准、规范程序、拓宽渠道；坚持严管厚爱相结合，健全考核监督机制，强化教育培训，落实关怀措施；以干部聘任制为抓手着力推动履职尽责，明确责任、健全激励机制，完善干部全生命周期跟踪机制；健全长效机制强化保障，着力选准用好管好干部，激励干部担当作为。

    公司积极响应人才政策，深化政企协同发展体系构建，推荐员工参与多类人才计划，助力员工获得外部认可与激励。报告期积极开展2025年第一期职业技能等级认定，341人参与职业技能等级认定，317人通过，通过率达92.96%。此外，职称体系及评审渠道拓展有序推进，为员工职业技能提升和职称晋升提供支持，展现企业在人才激励和政策执行上的担当。

    （七）安全生产体系建设

    公司始终将合规经营与安全生产置于战略高度，坚定不移地严格遵循国家及地方的各项法律法规，以高度的责任感与使命感，持续推进安全生产体系建设的深化与完善，全面提升安全管理水平。

    2025年上半年，公司严格遵循国家及行业安全监管要求，不断完善安全管理制度体系框架，通过对各单位实施多层次、全维度的安全体系建设考察考核与督导，推动各业务单元不断完善安全管理机制，确保安全责任层层压实、落实到位。公司聚焦风险前置管控与隐患闭环治理，以标准化建设为抓手，全面提升安全管理规范化、精细化水平，为企业持续稳健运营提供了坚实的安全保障。

    在安全培训方面，通过开展多层次、多形式的培训活动，通过线上线下相结合的形式，组织各单位开展实地演练、案例分析研讨等，全面提升员工安全意识与应急处置技能。同时，借助“安全生产月”等契机，组织多样化的主题活动，营造浓厚的安全生产氛围，使安全理念深入人心。

    公司安全检查工作保持常态化、精细化，采取日常巡查、专项检查、综合大检查等方式，对生产现场、设备设施、仓储物流等重点区域进行全方位排查，确保及时发现并消除各类安全隐患，实现安全隐患排查治理的闭环管理。

    （八）完善运营管理及内控体系

    报告期，公司扎实推进内控体系和子公司监督管理体系建设。一是高质量完成2024年度内部控制评价工作：通过外部审计机构、内部评价小组双线推进，全面评估公司内控体系建设、落实情况，结果显示不存在重大、重要缺陷问题。二是快速落实缺陷整改：针对内部控制评价工作发现的一般缺陷问题，快速划分整改责任部门，压实整改责任。三是不断强化公司制度体系：根据实际管理情况，不断梳理、完善各业务领域管理体系，织牢制度篱笆。四是优化公司流程体系设计：根据公司组织架构变化情况，快速调整相关业务流程节点，为业务质量开展保驾护航。五是稳步推进子公司分类管理体系。六是加强审计监督：通过专项审计、多部门联合审计调研、外派监事监督等，不断推动子公司规范化运作和健康发展。

    三、报告期内核心竞争力分析

    （一）全产业链优势

    公司通过实施中医药全产业链一体化运营模式，业务体系涵盖上游的道地药材种植与资源整合，中游的中药材专业市场经营，中药饮片、中成药制剂、保健食品、化学药品的生产与销售，现代医药物流体系，下游的集医疗机构资源、智慧药房、连锁药店、连锁药店配送、终端销售等多种方式于一体的全方位多层次营销网络，中医药全产业链一体化运营模式和业务体系已形成，产业资源优势突出。

    （二）网络优势

    公司与全国范围的1200余家医疗机构以及4万余家连锁药店建立了深度业务合作关系，市场营销布局全国；大力推进电子商务建设，开设全国“实体市场与虚拟市场”相结合的综合型医药贸易服务平台——康美药业中药材大宗交易平台，发布“康美中国中药材价格指数”；公司先后被国家中医药管理局、广东省卫健委批准为信息化医疗服务平台试点单位，设立网络医院、康美中药网。公司在全国多个城市设立了分（子）公司，形成了集医院销售、OTC、西药批发与配送、零售、连锁药店等多种方式于一体的立体销售体系。其中，中药材市场全国布局，仓储配送体系覆盖全国，公司拥有安徽亳州中药城、广东普宁中药城、甘肃康美西部中药城、青海西宁康美新城等中药材市场，实现了全国主要中药城市场的布局。根据产业整合发展战略的需要，运用互联网思维，完善物流网络布局，强力整合中药生产基地、中药材市场、中药网、电商等网络资源、服务平台及信息化建设资源，结合配套建设全国性仓储和运输物流网络，建立了各种服务主体与消费者直接多元交互的规模化、一体化现代医药大流通体系，初步形成具有康美特色的计划集成体系。公司不断强化中药业务在线上、线下渠道服务体系的联动，加强B端C端协同，助力中药业务稳健增长。在B端市场，公司实行区域化管理，集中区域资源，打造区域核心竞争力，提升中药销售服务能力与效益；在C端市场，聚焦中药产品，整合线上线下资源，引入第三方电商及O2O平台流量，自主打造销售平台，拓展主流消费渠道，与头部连锁开展合作，提升C端品牌与销售。

    （三）技术优势

    公司以“打造中药饮片全链条特色产业”和“提供医疗康养大健康特色服务”为战略主线，持续围绕科技创新培育新质生产力，推动中医药产业高质量发展。作为行业领军企业，依托中药饮片国家地方联合工程研究中心、中药饮片标准重点研究室、广东省中药饮片工程技术研究开发中心、广东省科技专家工作站等国家级与省部级创新平台矩阵，深入开展中药材的种子种苗培育、种植、品种标准研究，中药饮片的炮制工艺、炮制标准、规格等级制定，生产系统的数字车间、人工智能、节能环保，以及中药配方颗粒、中药煮散饮片、药食同源健康产品、药事服务等中药资源的研发工作。公司开创性地推行中药饮片小包装和色标管理体系，拥有CNAS认证实验室和CMA检测中心，先后获评国家技术创新示范企业、国家智能制造试点示范企业等荣誉称号。

    知识产权创新是驱动企业高质量发展的核心引擎。作为国家知识产权示范企业，康美药业构建了完善的知识产权管理体系，旗下康美新开河（吉林）药业有限公司是国家知识产权优势企业。目前，公司拥有有效发明专利、实用新型专利、外观设计专利以及软件著作权等知识产权600余项，形成了覆盖产品研发、生产工艺、智能制造等全产业链的专利保护网。报告期内，“一种提高稀有人参皂苷含量及降低农残的红参加工方法”“一种三七饮片及其炮制方法和制备工艺”“一种脂肪肝风险预测方法、装置、系统及存储介质”等6项发明专利获授权，合计116项有效发明专利。注册登记“智慧中药房加药管理操作系统”“智慧中药房药品实时追踪管理操作系统”“康美药业中药溯源平台”等226项软件著作权。围绕中药检测、煮散饮片、菌群调控等专题研究，在国内重要期刊发表了《电感耦合等离子体质谱法测定不同产地莲子心中19种金属元素及其主成分分析》《解热镇痛药，你用对了吗》《三种不同工艺制备天麻煮散饮片中有效成分的比较研究》等3篇论文，在国际高水平期刊发表了《Cross-tissuemulti-omicsanalysesrevealthegutmicrobiota＇sabsenceimpactsorganmorphology,immunehomeostasis,bileacid,andlipidmetabolism》等2篇论文。

    康美药业产品力不断提升，获得中药行业和消费市场的高度认可。公司可生产中药饮片1000多个种类，超过20000个品规，拥有康美牌人参灵芝鱼鳔口服液（国食健注G20140654）、康美牌菊花胖大海茶（国食健注G20160226）、康美牌三七葛根西洋参胶囊（国食健注G20230353）等16件注册保健食品。报告期内，公司核心中药产品红参中药饮片、三七中药饮片、甘草中药饮片等7个通过国家专利产品备案认定，合计36个国家专利产品；三七（饮片）、红参黄芪枸杞发酵植物饮品等2个通过广东省名优高新技术产品认定，合计13个广东省名优高新技术产品；以及拥有广藿香、川芎、醋五味子等26个优质中药饮片。康美新开河人参产品入选“全国名特优新农产品”名录，成为首个人参类公共标识。康美新开河（吉林）药业有限公司旗下新开河红参、红参片、人参片是“吉致吉品”认证产品，康美滕王阁（四川）制药有限公司注册商标“保宁”获“四川老字号”称号。凭借品质过硬的产品线，康美药业在2025年618年中大促中蝉联天猫中药饮片类品牌榜第一。

    康美药业是国家“互联网+”中药药事服务标准化研究项目试点单位、国家“互联网+”中医药健康服务智慧药房标准化研究基地，并作为广东省中药标准化技术委员会的秘书处承担单位，稳步推进中药地方标准化工作。公司参与起草制定标准207项，其中国际标准3项、国家标准47项、行业标准5项、地方标准60项、团体标准92项。报告期内，公司利用自主创新技术制定团体标准、企业标准，助力中药产业标准化发展，公司6人入选“揭阳市标准化专家库”，公司制定的陈皮羊肚菌汤料、石斛黄精汤料、人参石斛银耳汤料等5项企业标准完成备案，康美新开河（吉林）药业有限公司制定的红参片（3）、红参阿胶膏、保健食品新开河超微参粉胶囊等6项企业标准完成备案。

    公司不断丰富科研细分领域，构建康美中药研发体系。旗下有康美华大基因技术有限公司、北京康美制药有限公司、成都康美药业生产有限公司、康美滕王阁（四川）制药有限公司、康美（亳州）中药城质量检测有限公司等“国家高新技术企业”“国家科技型中小企业”“省级企业技术中心”，以及北京市、深圳市“专精特新”中小企业的控股子公司。

    （四）质量优势

    公司始终坚持保障品质、安全有效、品规齐全的经营理念，树立质量为先、品牌至上的发展原则，对每一片饮片都精炮细选，造就康美品质饮片。公司为强化质量管理水平，优化质量管理机制，率先在行业内提出并实施了中药全产业链质量管控模式，实现从中药种植源头到生产、销售等环节全过程质量管控。

    选择好原料。中药材只有在适宜的环境种植才会具备应有的有效成分，药效才好，公司根据药材原料品种的不同，因时因地、选择质优效佳的中药材原料，除人工初检外，还配备各种先进的检测仪器对药材的内在成分进行全面检测，药材合格后方能入库。此外，公司为了从源头上保证药材质量，自建种植基地、合作共建种植公司。

    生产严标准。公司严格执行《中国药典》、国家及地方《中药饮片炮制规范》所规定的炮制工艺及标准进行炮制，拒绝熏硫、染色、增重等非法行为，并在中药生产基地投入国内较先进的智能化生产设备，实现中药智能化生产，使生产出来的饮片规格更加精准、外形更为美观，充分发挥药材的药性，最大限度地保持优质中药饮片的特性和功效。

    质量全检测。公司从原料、车间生产、包装入库，每一道工序都严格按照规章制度进行，生产现场配置专业质量管理人员实时监督检查，确保每一批药材品质，充分发挥药材疗效。生产完成后的中药饮片还需经过康美药业检测中心全项目检测，确定符合标准要求，才能出厂销售。公司检测中心占地面积超过3100平方米，设有近50个专业功能间，配备国际领先的大型进口设备，检测中心的检测报告将在认可范围内加盖CNAS国家实验室认可标志和ILAC国际互认联合标志，可在美国、欧盟、日本等全球约七十余个国家和地区得到国际互认。

    创新小包装。为有效解决饮片“串斗”“串味”“沉灰”现象，减少虫蛀、霉变及药物氧化而“走油”“变色”现象，公司率先提出并实施中药饮片小包装和色标管理，通过科学分级、色标控制管理，标签指示明确，促使药房抓药、称量等更加精准，被国家中医药管理局在全国推广和应用。

    公司始终把中药材产品质量这一核心竞争力作为质量管理战略目标，全面深化质量管理，坚持实行质量“三严（严管、严抓、严控）原则”“三不（不下线、不出厂、不销售任何一个不合格品）精神”，守护公司药品生产经营质量底线，保证为社会大众生产优质药、放心药、良心药。公司中药饮片在行业中处于领先地位，受到业内人士和广大医院、药店、消费者的一致好评。

    报告期内，公司及下属3家企业顺利通过药品生产许可证换证检查、下属1家企业顺利通过增加毒性中药饮片生产范围许可检查；公司顺利通过ISO三体系再认证及商品售后服务认证，获得最高级服务水平五星评价。同时，公司积极参与国家、地方标准工作，提升行业话语权，其中参与《广东省中药材标准》起草工作，完成薄树芝、松叶、孩儿草三个品种的标准研究及标准起草工作，开展金花茶等15个品种质量标准研究；参与广东省中医院牵头的《国医大师金世元中药验收经验》书籍的编写工作。

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