上海莱士（002252）2025年中报简析：净利润同比下降17%

据证券之星公开数据整理，近期上海莱士（002252）发布2025年中报。根据财报显示，上海莱士净利润同比下降17%。截至本报告期末，公司营业总收入39.52亿元，同比下降7.06%，归母净利润10.3亿元，同比下降17.0%。按单季度数据看，第二季度营业总收入19.46亿元，同比下降11.37%，第二季度归母净利润4.64亿元，同比下降4.17%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率37.73%，同比减7.7%，净利率26.05%，同比减10.73%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.92亿元，三费占营收比7.4%，同比减20.3%，每股净资产4.88元，同比增5.53%，每股经营性现金流0.11元，同比增1656.46%，每股收益0.15元，同比减17.11%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 应收款项变动幅度为43.4%,原因:销售信用政策调整。
2. 存货变动幅度为9.78%,原因:当期收购南岳生物并表增加。
3. 固定资产变动幅度为32.73%,原因:当期收购南岳生物并表增加。
4. 在建工程变动幅度为31.82%,原因:上海莱士血液制品智能化生产基地增加。
5. 短期借款的变动原因:当期新增贷款及收购南岳生物并表增加。
6. 合同负债变动幅度为174.8%,原因:预收货款增加。
7. 长期借款的变动原因:当期新增贷款及收购南岳生物并表增加。
8. 其他流动资产变动幅度为-75.42%,原因:当期待抵扣增值税进项税减少。
9. 无形资产变动幅度为53.75%,原因:当期收购南岳生物资产评估增值。
10. 商誉变动幅度为63.76%,原因:当期收购南岳生物。
11. 其他非流动资产变动幅度为-32.74%,原因:超过一年到期的银行定期存款到期减少。
12. 应付账款变动幅度为42.85%,原因:采购政策调整，当期代理进口白蛋白应付货款增加。
13. 其他应付款变动幅度为134.39%,原因:当期新增收购南岳生物的股权转让尾款及或有对价款；以及2024年应付股利当期尚未派发。
14. 一年内到期的非流动负债变动幅度为3550.18%,原因:当期收购南岳生物并表增加的银行贷款。
15. 库存股变动幅度为452.23%,原因:当期发生股份回购。
16. 销售费用变动幅度为-35.51%,原因:当期部分产品渠道模式调整。
17. 财务费用变动幅度为-245.49%,原因:当期加强外汇管理，汇兑损失较去年同期有所下降。
18. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为1654.7%,原因:采购政策调整，当期支付货款较去年同期减少。
19. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-187.29%,原因:当期到期收回的定期存款大于存入的定期存款，而去年存入的定期存款大于到期收回的定期存款；以及当期支付了收购南岳生物的股权收购款。
20. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为1028.28%,原因:当期收购南岳生物发生的并购贷款，以及当期发生股份回购。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为6.73%，资本回报率一般。去年的净利率为26.83%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为6.61%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2018年的ROIC为-12.43%，投资回报极差。公司历史上的财报相对良好，公司上市来已有年报16份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达91.44%）

持有上海莱士最多的基金为易方达沪深300医药ETF，目前规模为206.01亿元，最新净值0.4311（8月29日），较上一交易日上涨2.74%，近一年上涨35.87%。该基金现任基金经理为余海燕。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司历史沿革？
答：公司成立于 1988 年，并于 2008 年在深交所上市。
2023 年 12 月，海尔集团与基立福签署了《战略合作及股份购买协议》，2024 年 1 月，经基立福与海尔集团协商一致，海尔集团下属公司海盈康作为原协议项下的承继方，海尔集团、海盈康与基立福重新签订了《经修订及重述的战略合作及股份购买协议》，海尔集团通过海盈康收购基立福所持有公司 20%股份，同时，基立福将其持有的剩余公司 6.58%股份所对应的表决权委托予海盈康行使，该交易事项已于 2024 年 6 月完成。
2024 年 7 月，公司召开 2024 年第二次临时股东大会完成公司董事会换届选举。公司控股股东变更为海盈康，实际控制人变更为海尔集团。

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