中航光电（002179）2025年中报简析：增收不增利，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期中航光电（002179）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入111.83亿元，同比上升21.6%，归母净利润14.37亿元，同比下降13.87%。按单季度数据看，第二季度营业总收入63.45亿元，同比上升22.4%，第二季度归母净利润7.97亿元，同比下降13.12%。本报告期中航光电应收账款上升，应收账款同比增幅达35.14%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率30.33%，同比减18.34%，净利率13.76%，同比减28.18%，销售费用、管理费用、财务费用总计6.66亿元，三费占营收比5.96%，同比减18.96%，每股净资产11.05元，同比增9.66%，每股经营性现金流0.15元，同比减71.57%，每股收益0.7元，同比减11.26%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为-25.13%,原因:现金及现金等价物净增加额减少。
2. 应收款项变动幅度为22.05%,原因:应收账款尚未收回。
3. 营业成本变动幅度为34.77%,原因:原材料价格上涨；业务结构变化及部分产品降价。
4. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-71.59%,原因:回款不及预期。
5. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-49.33%,原因:购建固定资产等支出增长。
6. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为-121.86%,原因:经营活动及投资活动产生的现金净额减少。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为13.83%，资本回报率强。去年的净利率为17.15%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为12.74%，中位投资回报一般，其中最惨年份2019年的ROIC为10.93%，投资回报也较好。公司历史上的财报相对良好。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为84.04%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达460.22%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在33.58亿元，每股收益均值在1.59元。

该公司被1位明星基金经理持有，该明星基金经理最近还加仓了，持有该公司的最受关注的基金经理是融通基金的王迪，在2024年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为9.77亿元，已累计从业7年73天。

持有中航光电最多的基金为富国中证军工龙头ETF，目前规模为119.14亿元，最新净值0.7518（8月29日），较上一交易日上涨1.65%，近一年上涨45.81%。该基金现任基金经理为王乐乐 牛志冬。

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