荣盛发展（002146）2025年中报简析：净利润同比下降805.49%

据证券之星公开数据整理，近期荣盛发展（002146）发布2025年中报。根据财报显示，荣盛发展净利润同比下降805.49%。截至本报告期末，公司营业总收入141.81亿元，同比下降28.19%，归母净利润-28.67亿元，同比下降805.49%。按单季度数据看，第二季度营业总收入71.94亿元，同比下降16.68%，第二季度归母净利润-19.71亿元，同比下降435.92%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率3.9%，同比减73.84%，净利率-18.58%，同比减3429.02%，销售费用、管理费用、财务费用总计16.07亿元，三费占营收比11.33%，同比增29.16%，每股净资产2.77元，同比减48.14%，每股经营性现金流-0.09元，同比增46.46%，每股收益-0.66元，同比减842.86%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 所得税费用变动幅度为52.08%,原因:递延所得税费用升高。
2. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为46.46%,原因:购买商品、接受劳务支付的现金减少。
3. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为90.9%,原因:购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金减少。
4. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为96.24%,原因:偿还债务支付的现金减少。
5. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为71.04%,原因:筹资活动产生的现金流量净额减少。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-20.99%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为5.61%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2022年的ROIC为-18.54%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报17份，亏损年份3次，显示生意模式比较脆弱。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为2.62%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-0.34%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达27.39%、近3年经营性现金流均值为负）
3. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）
4. 建议关注公司存货状况（存货/营收已达261.63%）

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