美年健康（002044）2025年中报简析：净利润同比下降2.59%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期美年健康（002044）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入41.09亿元，同比下降2.28%，归母净利润-2.21亿元，同比下降2.59%。按单季度数据看，第二季度营业总收入23.55亿元，同比下降2.02%，第二季度归母净利润5397.5万元，同比下降23.81%。本报告期美年健康公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达1052.64%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率33.03%，同比减7.35%，净利率-5.42%，同比减8.95%，销售费用、管理费用、财务费用总计15.49亿元，三费占营收比37.69%，同比减3.68%，每股净资产1.95元，同比增2.9%，每股经营性现金流-0.11元，同比增28.73%，每股收益-0.06元

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为4.92%，资本回报率不强。去年的净利率为3.82%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为6.8%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2019年的ROIC为-2.27%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报19份，亏损年份3次，显示生意模式比较脆弱。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为30.77%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达21.36%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达1052.64%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在4.3亿元，每股收益均值在0.11元。

该公司被1位明星基金经理持有，该明星基金经理最近还加仓了，持有该公司的最受关注的基金经理是景顺长城基金的杨锐文，在2024年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为239.92亿元，已累计从业10年312天，综合其过往业绩分析，该基金经理基本面选股能力出众，擅长挖掘价值股和成长股。

持有美年健康最多的基金为景顺长城优选混合，目前规模为36.15亿元，最新净值4.6356（8月29日），较上一交易日上涨0.64%，近一年上涨62.2%。该基金现任基金经理为杨锐文。

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