盐湖股份（000792）2025年中报简析：净利润同比增长13.69%，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期盐湖股份（000792）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入67.81亿元，同比下降6.3%，归母净利润25.15亿元，同比上升13.69%。按单季度数据看，第二季度营业总收入36.62亿元，同比下降18.86%，第二季度归母净利润13.71亿元，同比上升7.23%。本报告期盐湖股份盈利能力上升，毛利率同比增幅6.53%，净利率同比增幅22.54%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率57.21%，同比增6.53%，净利率39.96%，同比增22.54%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.77亿元，三费占营收比4.09%，同比减0.05%，每股净资产7.38元，同比增17.57%，每股经营性现金流1.16元，同比增80.99%，每股收益0.48元，同比增13.68%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 应收票据变动幅度为-63.15%,原因:销售收现汇较银行承兑汇票增加。
2. 其他流动资产变动幅度为69.9%,原因:一年以内的大额存单较年初增加。
3. 其他非流动资产变动幅度为-50.12%,原因:一年以上的大额存单较年初减少。
4. 财务费用变动幅度为38.13%,原因:报告期将大额存单利息收入调整至投资收益。
5. 所得税费用变动幅度为42.89%,原因:报告期利润总额上升所得税费用较上年同期增加。
6. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为76.28%,原因:报告期销售货款现汇较上年同期增加。
7. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-213.9%,原因:报告期购买的大额存单较上年同期增加。
8. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为146.6%,原因:报告期银行借款较上年同期增加。
9. 税金及附加变动幅度为-44.69%,原因:上年度补缴以前年度税金。
10. 信用减值损失变动幅度为-99.51%,原因:上年同期转回或收回坏账准备。
11. 资产减值损失变动幅度为75.02%,原因:存货跌价准备减少。
12. 公允价值变动收益变动幅度为-95.0%,原因:报告期理财业务投入减少。
13. 投资收益变动幅度为1191.11%,原因:报告期大额存单利息增加。
14. 营业外支出变动幅度为-96.38%,原因:上年度补缴以前年度滞纳金。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为11.98%，近年资本回报率一般。公司业绩具有周期性。然而去年的净利率为32.47%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值极高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为7.23%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2019年的ROIC为-136.41%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报27份，亏损年份3次，显示生意模式比较脆弱。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在57.69亿元，每股收益均值在1.09元。

该公司被1位明星基金经理持有，该明星基金经理最近还加仓了，持有该公司的最受关注的基金经理是泰信基金的徐慕浩，在2024年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为3.85亿元，已累计从业6年15天。

持有盐湖股份最多的基金为富国中证农业主题ETF，目前规模为18.69亿元，最新净值0.8059（8月29日），较上一交易日上涨1.13%，近一年上涨35.83%。该基金现任基金经理为张圣贤。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：气温对公司生产的影响？上半年生产经营情况？
答：随着气温回暖，气候条件对盐湖光卤石结晶形成利好，公司氯化钾、碳酸锂两大核心产品产线生产经营稳定向好，生产效率与产品质量实现双提升。当前，公司主要产品生产计划稳步推进，各环节衔接紧密，市场销售渠道畅通，订单履约率保持高位，整体运营完全符合年初制定的预期目标。为进一步巩固行业领先优势，公司持续深耕生产流程优化，积极引入数字化、智能化技术，构建智慧生产体系。通过大数据分析精准调控生产参数，运用智能设备助力关键工序自动化操作，全面提升生产效率与资源利用水平。同时，公司强化市场动态监测与分析研判能力，深化与重点客户的战略合作，建立更加紧密的产销协同机制，确保产品供应及时、稳定。

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