中联重科（000157）2025年中报简析：营收净利润同比双双增长，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期中联重科（000157）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入248.55亿元，同比上升1.3%，归母净利润27.65亿元，同比上升20.84%。按单季度数据看，第二季度营业总收入127.38亿元，同比下降0.19%，第二季度归母净利润13.55亿元，同比下降1.29%。本报告期中联重科公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达836.17%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率28.15%，同比增0.59%，净利率11.67%，同比增12.6%，销售费用、管理费用、财务费用总计27.5亿元，三费占营收比11.07%，同比减13.06%，每股净资产6.61元，同比增2.68%，每股经营性现金流0.2元，同比增113.18%，每股收益0.32元，同比增14.29%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为4.66%，资本回报率不强。去年的净利率为8.81%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为4.4%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2016年的ROIC为0.61%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报24份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为42.93%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为7.19%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达22.64%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达12.06%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达836.17%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在49.0亿元，每股收益均值在0.57元。

持有中联重科最多的基金为华夏新兴成长股票A，目前规模为32.73亿元，最新净值0.8795（8月29日），较上一交易日下跌1.18%，近一年上涨45.68%。该基金现任基金经理为张帆。

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