中国神华（601088）2025年中报简析：净利润同比下降12.03%，盈利能力上升_股票频道

据证券之星公开数据整理，近期中国神华（601088）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入1381.09亿元，同比下降18.34%，归母净利润246.41亿元，同比下降12.03%。按单季度数据看，第二季度营业总收入685.24亿元，同比下降15.36%，第二季度归母净利润126.92亿元，同比下降5.62%。本报告期中国神华盈利能力上升，毛利率同比增幅8.53%，净利率同比增幅4.15%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率35.7%，同比增8.93%，净利率21.45%，同比增9.51%，销售费用、管理费用、财务费用总计55.96亿元，三费占营收比4.05%，同比增30.13%，每股净资产20.21元，同比增1.11%，每股经营性现金流2.3元，同比减11.69%，每股收益1.24元，同比减12.06%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

货币资金变动幅度为12.33%,原因:报告期经营活动现金净流入。
交易性金融资产变动幅度为-58.95%,原因:本公司持有的结构性存款产品减少。
应收票据变动幅度为12.94%,原因:销售票据结算增加。
应收款项变动幅度为4.37%,原因:应收售煤款增加。
应收款项融资变动幅度为-65.67%,原因:计划用于贴现或背书的应收票据减少。
预付款项变动幅度为-15.19%,原因:预付煤款、材料款等减少。
存货变动幅度为4.56%,原因:煤炭存货等增加。
长期股权投资变动幅度为3.12%,原因:确认对联营公司的投资收益。
固定资产变动幅度为-1.96%,原因:受计提折旧影响。
在建工程变动幅度为27.92%,原因:在建发电、煤炭项目持续投入。
其他非流动资产变动幅度为5.57%,原因:预付大型工程设备款增加。
短期借款变动幅度为-87.68%,原因:部分短期借款到期偿还。
应付账款变动幅度为-19.57%,原因:应付材料款、应付工程款等减少。
应付职工薪酬变动幅度为81.80%,原因:受计提员工薪酬影响。
应交税费变动幅度为-27.95%,原因:应交企业所得税减少。
其他应付款变动幅度为364.07%,原因:本公司2024年度末期股息及子公司应付少数股东的股利。
一年内到期的非流动负债变动幅度为-51.44%,原因:本集团应付美元债券于2025年1月到期支付；部分一年内到期的长期借款到期偿还。
其他流动负债变动幅度为-15.25%,原因:保理相关融资款项减少。
长期借款变动幅度为2.34%,原因:为推进煤炭、电力等项目建设。
长期应付款变动幅度为-23.68%,原因:本集团煤炭子分公司缴纳长期应付采矿权价款。
专项储备变动幅度为8.78%,原因:安全生产费、维简费结余增加。
营业收入变动幅度为-18.34%,原因:①受煤炭市场供需形势影响，本集团煤炭销售量及平均销售价格分别下降10.9%和12.9%，导致煤炭销售收入同比下降。②本集团售电量及平均售电价格分别下降7.3%和4.2%，导致售电收入同比下降。
营业成本变动幅度为-21.89%,原因:①外购煤成本同比下降的主要原因：外购煤销售量及采购价格下降，导致其采购成本下降。②原材料、燃料及动力成本同比下降的主要原因：售电量下降及燃煤采购价格下降，导致燃煤采购成本下降；煤矿剥离费及材料耗用下降。③修理费同比下降的主要原因：受检修计划影响，煤炭、铁路等分部修理费下降。④运输费同比下降的主要原因：外部铁路运输费、船舶租赁费等下降。⑤其他成本同比下降的主要原因：安全生产费、维简费、港口航道疏浚费、其他业务成本等下降。
税金及附加变动幅度为-12.11%,原因:自产煤销售收入减少，资源税同比下降。
研发费用变动幅度为-25.89%,原因:受研发投入和进度影响。
投资收益变动幅度为-13.59%,原因:本公司对发电联营公司的投资收益减少。
资产减值损失变动幅度为103.83%,原因:上年同期杭锦能源雁南矿计提资产减值损失，报告期未发生同类减值事项。
营业外支出变动幅度为-99.54%,原因:上年同期本集团部分煤炭子分公司捐赠内蒙古生态综合治理资金，报告期未发生同类支出。
经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-11.75%,原因:本集团煤炭、发电等业务收入同比下降。
投资活动使用的现金流量净额变动幅度为55.60%,原因:报告期本公司收回结构性存款产品较多，以及上年同期本集团新增定期存款较多。
筹资活动使用的现金流量净额变动幅度为-434.04%,原因:报告期本集团偿还债务较多。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

业务评价：公司去年的ROIC为12.8%，资本回报率强。去年的净利率为20.35%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为11.88%，中位投资回报一般，其中最惨年份2015年的ROIC为5.93%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好。
偿债能力：公司现金资产非常健康。

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在500.86亿元，每股收益均值在2.52元。