山东出版（601019）2025年中报简析：净利润同比下降11.2%，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期山东出版（601019）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入50.1亿元，同比下降15.71%，归母净利润6.7亿元，同比下降11.2%。按单季度数据看，第二季度营业总收入25.33亿元，同比下降27.1%，第二季度归母净利润3.47亿元，同比下降36.25%。本报告期山东出版应收账款上升，应收账款同比增幅达31.29%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率36.57%，同比减4.73%，净利率13.34%，同比增5.14%，销售费用、管理费用、财务费用总计9.93亿元，三费占营收比19.83%，同比增7.9%，每股净资产7.17元，同比增3.82%，每股经营性现金流0.07元，同比增160.32%，每股收益0.32元，同比减11.11%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为7.29%，资本回报率一般。去年的净利率为10.81%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为15.4%，投资回报也很好，其中最惨年份2024年的ROIC为7.29%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司预估股息率4.24%。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达173.73%）

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