宁波能源（600982）2025年中报简析：净利润同比增长13.05%，短期债务压力上升

据证券之星公开数据整理，近期宁波能源（600982）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入18.74亿元，同比下降11.24%，归母净利润1.41亿元，同比上升13.05%。按单季度数据看，第二季度营业总收入8.99亿元，同比下降10.15%，第二季度归母净利润9826.72万元，同比上升2.61%。本报告期宁波能源短期债务压力上升，流动比率达0.74。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率18.84%，同比增39.27%，净利率9.56%，同比增32.88%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.52亿元，三费占营收比13.44%，同比增10.46%，每股净资产3.85元，同比增3.36%，每股经营性现金流0.22元，同比减55.45%，每股收益0.12元，同比增8.85%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 预付款项变动幅度为178.4%,原因:子公司物资配送预付煤炭采购款余额增加。
2. 其他应收款变动幅度为622.62%,原因:确认应收联营企业股利。
3. 使用权资产变动幅度为239.2%,原因:公司新增租赁资产。
4. 应付票据变动幅度为-85.77%,原因:应付票据到期承兑。
5. 应付账款变动幅度为-30.7%,原因:本期支付货款和工程款。
6. 预收款项变动幅度为344.25%,原因:预收租金余额增加。
7. 合同负债变动幅度为41.95%,原因:子公司物资配送预收货款余额增加。
8. 应付职工薪酬变动幅度为154.35%,原因:计提职工薪酬。
9. 应交税费变动幅度为-35.13%,原因:本期缴纳上年所得税。
10. 其他应付款变动幅度为124.96%,原因:吉安县启达源新能源有限公司等22家公司纳入合并范围。
11. 租赁负债变动幅度为549.52%,原因:公司新增租赁资产。
12. 递延所得税负债变动幅度为203.86%,原因:吉安县启达源新能源有限公司等22家公司纳入合并范围。
13. 其他权益工具的变动原因:本期发行5亿元可续期债券GC甬能Y1（242520.SH）。
14. 专项储备变动幅度为171.34%,原因:本期计提安全生产费。
15. 研发费用变动幅度为45.25%,原因:潜江热电、溪口蓄能研发费用增长。
16. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-55.45%,原因:上年同期收回了2.54亿元可再生能源补贴电费。
17. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-99.76%,原因:本期金通租赁投放项目支付的现金增长。
18. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为311.43%,原因:本期发行5亿元可续期债券GC甬能Y1（242520.SH）。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为3.91%，资本回报率不强。去年的净利率为7.95%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为4.47%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2019年的ROIC为3.24%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/总资产仅为6.61%、货币资金/流动负债仅为20.27%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为10.36%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达48.98%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达14.5%、流动比率仅为0.74）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达561.13%）

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