大众交通（600611）2025年中报简析：净利润同比下降32.1%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期大众交通（600611）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入11.13亿元，同比下降27.6%，归母净利润7605.69万元，同比下降32.1%。按单季度数据看，第二季度营业总收入5.71亿元，同比下降28.93%，第二季度归母净利润1.12亿元，同比上升19.72%。本报告期大众交通公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达124.38%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率17.26%，同比减27.55%，净利率8.58%，同比减8.75%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.19亿元，三费占营收比19.65%，同比增23.94%，每股净资产4.3元，同比增7.2%，每股经营性现金流0.13元，同比增29.01%，每股收益0.03元，同比减40.0%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为2.42%，资本回报率不强。去年的净利率为9.3%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为5.71%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2022年的ROIC为-0.78%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报32份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为73.39%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为1.48%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达25.91%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达70.82%）
3. 建议关注财务费用状况（财务费用/近3年经营性现金流均值已达217.82%）
4. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达124.38%）
5. 建议关注公司存货状况（存货/营收已达113.8%）

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