广州发展（600098）2025年中报简析：营收净利润同比双双增长，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期广州发展（600098）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入233.34亿元，同比上升2.01%，归母净利润16.35亿元，同比上升42.56%。按单季度数据看，第二季度营业总收入124.9亿元，同比上升2.55%，第二季度归母净利润11.83亿元，同比上升69.09%。本报告期广州发展公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达250.62%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率8.41%，同比减18.26%，净利率7.2%，同比增37.11%，销售费用、管理费用、财务费用总计9.86亿元，三费占营收比4.22%，同比减2.56%，每股净资产7.73元，同比增4.34%，每股经营性现金流0.74元，同比增113.09%，每股收益0.47元，同比增42.58%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为4.67%，历来资本回报率不强。去年的净利率为4.05%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为4.48%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2021年的ROIC为1.56%，投资回报一般。公司历史上的财报非常一般。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为14.89%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达43.05%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达250.62%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在18.49亿元，每股收益均值在0.53元。

持有广州发展最多的基金为富国大盘价值量化精选混合A，目前规模为0.26亿元，最新净值1.7068（8月29日），较上一交易日下跌0.14%，近一年上涨14.69%。该基金现任基金经理为徐幼华 田希蒙。

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