皇庭国际（000056）2025年中报财务分析：营收利润双降，债务与现金流压力凸显

近期皇庭国际（000056）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

皇庭国际（000056）2025年中报显示，公司财务表现持续承压。截至报告期末，营业总收入为2.9亿元，同比下降18.48%；归母净利润为-1.85亿元，同比下降24.62%；扣非净利润为-1.94亿元，同比下降27.44%。盈利能力持续恶化，亏损幅度扩大。

单季度数据显示，第二季度实现营业总收入1.59亿元，同比下降6.68%；第二季度归母净利润为-1.03亿元，同比下降53.31%；第二季度扣非净利润为-1.0亿元，同比下降47.78%，亏损集中于二季度加剧。

盈利能力分析

公司毛利率为51.68%，同比减少14.53个百分点；净利率为-69.41%，同比减少63.47个百分点，表明公司在收入下降的同时成本控制压力加大，整体盈利能力严重下滑。

销售费用、管理费用和财务费用合计达3.38亿元，三费占营收比高达116.31%，同比上升11.65个百分点，显示公司运营效率偏低，费用负担沉重。

资产与负债状况

公司流动比率仅为0.1，短期偿债能力极弱。有息负债为40.25亿元，较2024年中报的42.24亿元略有下降，但依然处于高位。货币资金为5531.26万元，较上年同期的1.97亿元大幅减少71.94%，现金流储备严重不足。

财报体检工具提示，货币资金/流动负债仅为0.85%，近3年经营性现金流均值/流动负债为5.26%，有息资产负债率为50.6%，有息负债总额/近3年经营性现金流均值达11.65%，财务风险较高。

现金流与股东回报

每股经营性现金流为0.09元，同比下降30.18%；每股净资产为0.15元，同比减少79.16%；每股收益为-0.16元，同比减少23.08%，反映股东价值持续缩水，经营造血能力不足。

经营活动产生的现金流量净额同比下降31.77%，主要因经营活动现金流入减少；投资活动产生的现金流量净额同比增长315.64%，系收回投资公司部分欠款所致；现金及现金等价物净增加额同比下降176.66%，主因经营现金流减少。

主营业务结构

从收入构成看，商业运营服务收入为1.46亿元，占总收入的50.16%，毛利率高达98.09%，是公司最主要的盈利来源。物业管理服务收入为9451.88万元，占比32.57%，毛利率为29.80%。投资性房地产出售收入为2595.15万元，但毛利率为-59.33%，拖累整体利润。功率半导体业务收入为2417.76万元，占比8.33%，毛利率为-22.88%，仍处于亏损状态。融资租赁服务及其他收入仅为1.92万元，几乎可忽略。

区域分布上，华南地区收入为2.16亿元，占比74.55%，毛利率为72.10%；西南地区收入为4970.05万元，毛利率为-0.96%；华东地区收入为2417.76万元，未披露利润情况。

财务费用与研发投入

尽管销售费用同比下降27.49%（因团队整合与广告费用降低），管理费用同比下降13.74%（人力成本下降），但财务费用压力显著，财务费用/近3年经营性现金流均值达191.07%，严重侵蚀经营成果。

研发投入同比增长29.18%，主要因研发材料成本增加，反映公司在功率半导体等新业务方向持续投入，但尚未形成盈利贡献。

综合评价

皇庭国际2025年上半年财务状况不容乐观，营收下滑、亏损扩大、现金流紧张、债务压力高企。尽管在商业运营服务领域具备较强盈利能力，但新兴业务如功率半导体仍处于亏损阶段，投资性房地产出售业务亦拖累利润。公司需重点关注流动性管理、债务结构优化及核心业务盈利能力的可持续性。

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