炬光科技（688167）2025年中报简析：营收上升亏损收窄，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期炬光科技（688167）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入3.93亿元，同比上升26.2%，归母净利润-2494.07万元，同比上升11.3%。按单季度数据看，第二季度营业总收入2.23亿元，同比上升28.13%，第二季度归母净利润701.39万元，同比上升158.79%。本报告期炬光科技盈利能力上升，毛利率同比增幅1.03%，净利率同比增幅29.72%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率32.39%，同比增1.03%，净利率-6.35%，同比增29.72%，销售费用、管理费用、财务费用总计7658.15万元，三费占营收比19.5%，同比减17.82%，每股净资产23.87元，同比减5.8%，每股经营性现金流0.18元，同比增504.62%，每股收益-0.28元，同比增9.68%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-28.21%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为3.67%，投资回报一般，其中最惨年份2019年的ROIC为-15.03%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报3份，亏损年份3次，显示生意模式比较脆弱。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为11.66%）
2. 建议关注公司应收账款状况（年报归母净利润为负）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在1900.0万元，每股收益均值在0.21元。

持有炬光科技最多的基金为金鹰科技致远混合A，目前规模为2.2亿元，最新净值1.9274（8月29日），较上一交易日下跌0.49%，近一年上涨102.64%。该基金现任基金经理为陈颖。

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