美迪凯（688079）2025年中报简析：增收不增利

据证券之星公开数据整理，近期美迪凯（688079）发布2025年中报。根据财报显示，美迪凯增收不增利。截至本报告期末，公司营业总收入2.91亿元，同比上升35.05%，归母净利润-5063.48万元，同比下降0.09%。按单季度数据看，第二季度营业总收入1.41亿元，同比上升42.08%，第二季度归母净利润-3464.28万元，同比下降28.16%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率20.57%，同比减4.15%，净利率-17.49%，同比增29.88%，销售费用、管理费用、财务费用总计4871.82万元，三费占营收比16.76%，同比减6.67%，每股净资产3.26元，同比减7.2%，每股经营性现金流0.19元，同比增53.67%，每股收益-0.13元

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-21.97%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为13.45%，投资回报也较好，其中最惨年份2023年的ROIC为-4.22%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报3份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为12.96%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达33.31%）
3. 建议关注公司应收账款状况（年报归母净利润为负）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在-8100.0万元，每股收益均值在-0.2元。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：Q1 美迪凯目前的研发投入情况如何？
答：?2024年，美迪凯拥有专职研发人员约150人，占总人数的13.49%。公司累计投入研发费用10,771.69万元，占销售收入的22.19%。

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