凯迪股份（605288）2025年中报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期凯迪股份（605288）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入6.08亿元，同比上升5.64%，归母净利润3115.28万元，同比下降43.69%。按单季度数据看，第二季度营业总收入3.31亿元，同比下降1.5%，第二季度归母净利润1385.22万元，同比下降61.23%。本报告期凯迪股份公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达268.96%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率22.84%，同比减9.42%，净利率5.12%，同比减46.72%，销售费用、管理费用、财务费用总计6320.72万元，三费占营收比10.39%，同比增30.78%，每股净资产31.66元，同比增1.51%，每股经营性现金流1.39元，同比减11.91%，每股收益0.44元，同比减44.3%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为3.08%，资本回报率不强。去年的净利率为6.49%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为17.7%，投资回报也很好，其中最惨年份2022年的ROIC为2.27%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达268.96%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在9550.0万元，每股收益均值在1.35元。

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