同庆楼（605108）2025年中报简析：增收不增利

据证券之星公开数据整理，近期同庆楼（605108）发布2025年中报。根据财报显示，同庆楼增收不增利。截至本报告期末，公司营业总收入13.31亿元，同比上升4.67%，归母净利润7199.86万元，同比下降11.06%。按单季度数据看，第二季度营业总收入6.38亿元，同比上升10.03%，第二季度归母净利润2017.66万元，同比上升34.08%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率20.65%，同比减4.24%，净利率5.41%，同比减15.02%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.73亿元，三费占营收比13.01%，同比减1.99%，每股净资产8.87元，同比减0.65%，每股经营性现金流1.26元，同比增59.39%，每股收益0.28元，同比减9.68%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为4.25%，资本回报率不强。去年的净利率为3.96%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为16.83%，投资回报也很好，其中最惨年份2024年的ROIC为4.25%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支及营销驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为19.95%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达27.65%）

持有同庆楼最多的基金为中庚价值品质一年持有期混合，目前规模为20.11亿元，最新净值1.6555（8月29日），较上一交易日上涨1.35%，近一年上涨2.51%。该基金现任基金经理为熊正寰。

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