洛凯股份（603829）2025年中报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期洛凯股份（603829）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入10.91亿元，同比上升5.82%，归母净利润5714.65万元，同比下降3.41%。按单季度数据看，第二季度营业总收入6.23亿元，同比上升4.62%，第二季度归母净利润2921.41万元，同比下降28.38%。本报告期洛凯股份公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达1089.52%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率18.27%，同比减23.93%，净利率6.08%，同比减32.83%，销售费用、管理费用、财务费用总计7523.02万元，三费占营收比6.89%，同比减15.74%，每股净资产6.89元，同比增12.66%，每股经营性现金流-0.47元，同比减703.8%，每股收益0.36元，同比减2.7%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为10.76%，资本回报率一般。去年的净利率为8.51%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为10.7%，投资回报也较好，其中最惨年份2019年的ROIC为6.34%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为83.8%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达1089.52%）

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