ST柯利达（603828）2025年中报简析：净利润同比下降28.19%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期ST柯利达（603828）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入8.96亿元，同比下降21.92%，归母净利润1005.62万元，同比下降28.19%。按单季度数据看，第二季度营业总收入4.67亿元，同比下降13.45%，第二季度归母净利润-271.83万元，同比上升51.26%。本报告期ST柯利达公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达8900.91%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率11.34%，同比减2.58%，净利率0.94%，同比减16.77%，销售费用、管理费用、财务费用总计9049.83万元，三费占营收比10.1%，同比增26.98%，每股净资产1.26元，同比增0.62%，每股经营性现金流-0.12元，同比减247.89%，每股收益0.02元

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为2.35%，近年资本回报率不强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为0.18%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为5.03%，投资回报一般，其中最惨年份2021年的ROIC为-12.5%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报9份，亏损年份3次，显示生意模式比较脆弱。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为20.05%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为7.87%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达35.18%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达15.92%）
3. 建议关注财务费用状况（财务费用/近3年经营性现金流均值已达61.55%）
4. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达8900.91%）

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