杭电股份（603618）2025年中报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期杭电股份（603618）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入45.24亿元，同比上升16.77%，归母净利润3781.38万元，同比下降46.27%。按单季度数据看，第二季度营业总收入25.42亿元，同比上升14.78%，第二季度归母净利润1653.76万元，同比下降63.23%。本报告期杭电股份公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达2857.54%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率12.24%，同比减14.89%，净利率0.93%，同比减51.49%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.76亿元，三费占营收比6.09%，同比减10.88%，每股净资产4.24元，同比减1.41%，每股经营性现金流-0.49元，同比增25.52%，每股收益0.05元，同比减50.0%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为3.67%，历来资本回报率不强。去年的净利率为1.62%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为4.31%，投资回报一般，其中最惨年份2020年的ROIC为3.08%，投资回报一般。公司历史上的财报非常一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为19.37%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为1.74%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达49.5%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达52.08%）
3. 建议关注财务费用状况（财务费用/近3年经营性现金流均值已达159.37%）
4. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达2857.54%）

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。