天振股份（301356）2025年中报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期天振股份（301356）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入7.96亿元，同比上升153.97%，归母净利润4948.64万元，同比上升250.49%。按单季度数据看，第二季度营业总收入3.83亿元，同比上升139.8%，第二季度归母净利润2201.38万元，同比上升196.13%。本报告期天振股份盈利能力上升，毛利率同比增幅292.69%，净利率同比增幅159.26%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率17.36%，同比增292.69%，净利率6.22%，同比增159.26%，销售费用、管理费用、财务费用总计6606.9万元，三费占营收比8.3%，同比减40.73%，每股净资产13.81元，同比增1.48%，每股经营性现金流0.3元，同比增245.46%，每股收益0.23元，同比增253.33%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-4.18%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为18.55%，投资回报也很好，其中最惨年份2023年的ROIC为-9.95%，投资回报极差。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报2份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（年报归母净利润为负）

持有天振股份最多的基金为华夏研究精选股票，目前规模为1.19亿元，最新净值1.6399（8月28日），较上一交易日上涨1.87%，近一年上涨33.15%。该基金现任基金经理为刘文成。

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