宇邦新材（301266）2025年中报简析：净利润同比增长0.18%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期宇邦新材（301266）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入15.18亿元，同比下降9.77%，归母净利润3601.03万元，同比上升0.18%。按单季度数据看，第二季度营业总收入8.8亿元，同比下降10.49%，第二季度归母净利润237.53万元，同比上升79.09%。本报告期宇邦新材公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达3459.93%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率6.77%，同比减3.27%，净利率2.38%，同比增11.53%，销售费用、管理费用、财务费用总计3225.51万元，三费占营收比2.12%，同比增38.21%，每股净资产16.24元，同比增10.71%，每股经营性现金流-1.83元，同比增30.0%，每股收益0.33元，同比减5.71%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为2.35%，资本回报率不强。去年的净利率为1.18%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为7.95%，投资回报一般，其中最惨年份2024年的ROIC为2.35%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为60.31%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-22.3%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达29.73%、近3年经营性现金流均值为负）
3. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）
4. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达3459.93%）

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：“反内卷”政策对公司所处行业有什么影响？
答：“反内卷”政策通过推动落后产能出清、规范竞争等组合拳，将逐步优化行业供需结构，修复光伏产业链上下游企业盈利能力，加速先进技术创新，助力光伏行业摆脱产能过剩与低价竞争困境，实现高质量可持续发展。

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