软通动力（301236）2025年中报简析：营收上升亏损收窄，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期软通动力（301236）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入157.81亿元，同比上升25.99%，归母净利润-1.43亿元，同比上升7.6%。按单季度数据看，第二季度营业总收入87.7亿元，同比上升23.93%，第二季度归母净利润5508.96万元，同比下降55.27%。本报告期软通动力公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达4149.6%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率10.62%，同比减15.42%，净利率-1.17%，同比增18.71%，销售费用、管理费用、财务费用总计13.14亿元，三费占营收比8.33%，同比减19.78%，每股净资产10.64元，同比减1.07%，每股经营性现金流-0.5元，同比减29.17%，每股收益-0.15元，同比增6.25%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为1.81%，资本回报率不强。去年的净利率为0.44%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为7.65%，投资回报一般，其中最惨年份2024年的ROIC为1.81%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报2份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为67.61%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为9.52%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达26.24%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达4149.61%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在3.77亿元，每股收益均值在0.4元。

持有软通动力最多的基金为诺安积极回报混合A，目前规模为14.87亿元，最新净值2.377（8月28日），较上一交易日上涨3.48%，近一年上涨52.96%。该基金现任基金经理为刘慧影。

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