华立科技（301011）2025年中报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期华立科技（301011）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入4.81亿元，同比上升4.12%，归母净利润3497.96万元，同比下降2.84%。按单季度数据看，第二季度营业总收入2.96亿元，同比上升19.96%，第二季度归母净利润2354.99万元，同比上升46.94%。本报告期华立科技公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达324.15%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率29.61%，同比减0.51%，净利率7.27%，同比减6.69%，销售费用、管理费用、财务费用总计6272.86万元，三费占营收比13.04%，同比增9.56%，每股净资产5.16元，同比增8.42%，每股经营性现金流0.35元，同比减18.87%，每股收益0.24元，同比减4.0%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为10.19%，近年资本回报率一般。公司业绩具有周期性。去年的净利率为8.32%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为8.64%，投资回报也较好，其中最惨年份2022年的ROIC为-6.79%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报3份，亏损年份3次，显示生意模式比较脆弱。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为37.05%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达324.15%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在9100.0万元，每股收益均值在0.62元。

持有华立科技最多的基金为博时天颐债券A，目前规模为1.62亿元，最新净值1.75（8月28日），较上一交易日下跌0.09%，近一年上涨33.68%。该基金现任基金经理为李重阳 罗霄。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司2025年半年度经营基本情况
答：二、投资者问交流环节
公司与投资者在本次电话交流会议中，主要问题及复如下
1.公司动漫卡片设备的产品生命周期及迭代情况，目前市场渗透情况如何？
尊敬的投资者您好，产品生命周期大约是4-5年卡片更新周期以每季度一次为主，同时公司根据实际经营情况调整产品运营、卡片更新、迭代设备等，目前动漫卡片设备触达线下游乐场2000余家。
2.下半年公司动漫IP衍生业务的规划以及新品储备情况
？尊敬的投资者您好，公司下半年将视市场需求考虑增加投放部分动漫卡片设备，比如《宝可梦明耀之星》、《三国幻战》以及已在公司展会亮相的储备新品《超级争霸战》。
公司将继续加大研发投入，加快具有国潮、国漫等特色的动漫卡片设备研发进度，通过联合研发、自主研发代理发行等多种方式，推出更多更有竞争力的游戏游艺产品与服务。
3.公司动漫IP衍生业务在商业模式上是否有突破？是否会涉猎零售模式？
尊敬的投资者您好，公司积极投放动漫卡片设备通过向下游游乐场销售动漫IP卡牌及其他IP衍生品实现收入，玩家通过线下卡片设备互动获取卡牌。公司业务暂未涉及纯卡片零售模式，未来公司将根据业务发展情况探索更多卡片业务模式。
4、公司再融资项目进展情况如何？
尊敬的投资者您好，公司正在积极推进再融资项目，目前深交所已经决定受理，更多进展后续将及时披露请大家留意公司公告。
根据公司已披露的《募集说明书》，公司计划2年内投放4,350台动漫卡片设备，有望加快公司动漫卡片设备投放进度及提升市场渗透率。再融资项目最终能否通过深交所审核，并获得中国证监会同意注册的批复及其具体时间尚存在不确定性，请投资者留意投资风险。因本次投资者调研活动采取电话会议形式，参会者无法签署调研承诺函。但在交流活动中，我公司严格遵守相关规定，保证信息披露真实、准确、及时、公平，没有发生未公开重大信息泄露等情况。

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