震裕科技（300953）2025年中报简析：营收净利润同比双双增长，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期震裕科技（300953）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入40.47亿元，同比上升29.17%，归母净利润2.11亿元，同比上升60.45%。按单季度数据看，第二季度营业总收入22.54亿元，同比上升33.37%，第二季度归母净利润1.38亿元，同比上升74.72%。本报告期震裕科技应收账款上升，应收账款同比增幅达50.25%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率14.89%，同比增4.16%，净利率5.21%，同比增23.97%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.05亿元，三费占营收比5.07%，同比减16.91%，每股净资产23.24元，同比减3.35%，每股经营性现金流1.01元，同比增128.54%，每股收益1.28元，同比增45.45%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为5.41%，资本回报率一般。去年的净利率为3.56%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为10.43%，投资回报也较好，其中最惨年份2023年的ROIC为2.54%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为29.54%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-17.34%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达37.9%、近3年经营性现金流均值为负）
3. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）
4. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达1400.1%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在4.51亿元，每股收益均值在2.6元。

该公司被1位明星基金经理持有，该明星基金经理最近还加仓了，持有该公司的最受关注的基金经理是鹏华基金的闫思倩，在2024年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为161.36亿元，已累计从业7年204天，综合其过往业绩分析，该基金经理基本面选股能力出众，擅长挖掘成长股。

持有震裕科技最多的基金为永赢先进制造智选混合发起A，目前规模为29.76亿元，最新净值2.1343（8月28日），较上一交易日下跌0.95%，近一年上涨208.58%。该基金现任基金经理为张璐。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司 2025 年上半年归母净利润及扣非净利润同比增长速度超过营收增长速度的主要原因？
答：1、营业收入增长带来的规模效应；2、精细化管理，降本增效，员工人均产值不断提升。

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