鹏翎股份（300375）2025年中报简析：增收不增利，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期鹏翎股份（300375）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入12.9亿元，同比上升18.24%，归母净利润2743.82万元，同比下降57.2%。按单季度数据看，第二季度营业总收入6.56亿元，同比上升15.08%，第二季度归母净利润427.06万元，同比下降86.95%。本报告期鹏翎股份应收账款上升，应收账款同比增幅达55.89%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率19.53%，同比减5.29%，净利率2.04%，同比减65.24%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.4亿元，三费占营收比10.87%，同比增10.59%，每股净资产3.03元，同比增1.15%，每股经营性现金流-0.03元，同比减136.77%，每股收益0.04元，同比减57.24%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为2.51%，资本回报率不强。去年的净利率为3.17%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为4.92%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2020年的ROIC为-2.69%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报10份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为58.79%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为2.71%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达1253.48%）

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：请介绍未来预计的商誉减值的情况？
答：公司目前商誉账面余额主要与河北新欧汽车零部件科技有限公司相关，商誉减值受河北新欧当期及未来经营业绩影响，2024 年密封部件板块经营数据达标没有计提商誉减值，密封部件板块一直在积极开拓市场客户，近几年的营收也增长较快。

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