三诺生物（300298）2025年中报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期三诺生物（300298）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入22.64亿元，同比上升6.12%，归母净利润1.81亿元，同比下降8.52%。按单季度数据看，第二季度营业总收入12.22亿元，同比上升9.17%，第二季度归母净利润1.09亿元，同比下降6.87%。本报告期三诺生物公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达202.15%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率51.86%，同比减4.37%，净利率8.04%，同比减16.24%，销售费用、管理费用、财务费用总计8.59亿元，三费占营收比37.96%，同比增8.58%，每股净资产5.71元，同比增6.71%，每股经营性现金流0.48元，同比增20.14%，每股收益0.33元，同比减8.21%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为9.05%，资本回报率一般。去年的净利率为7.78%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为9.04%，中位投资回报一般，其中最惨年份2021年的ROIC为3.68%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为67.55%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达202.15%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在4.0亿元，每股收益均值在0.71元。

该公司被1位明星基金经理持有，持有该公司的最受关注的基金经理是睿远基金的傅鹏博，在2024年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为186.66亿元，已累计从业15年223天，综合其过往业绩分析，该基金经理基本面选股能力出众，擅长挖掘价值股和成长股。

持有三诺生物最多的基金为睿远成长价值混合A，目前规模为168.39亿元，最新净值1.7505（8月28日），较上一交易日上涨4.53%，近一年上涨65.05%。该基金现任基金经理为傅鹏博 朱璘。

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