冠昊生物（300238）2025年中报简析：营收净利润同比双双增长，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期冠昊生物（300238）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入2.01亿元，同比上升5.89%，归母净利润2040.41万元，同比上升1.27%。按单季度数据看，第二季度营业总收入1.06亿元，同比上升7.95%，第二季度归母净利润553.8万元，同比下降3.8%。本报告期冠昊生物公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达229.87%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率78.05%，同比增0.3%，净利率8.22%，同比减6.95%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.11亿元，三费占营收比55.1%，同比增3.58%，每股净资产2.13元，同比增5.01%，每股经营性现金流0.15元，同比增12.94%，每股收益0.08元

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为3.12%，近年资本回报率不强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为4.4%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为3.93%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2022年的ROIC为-46.22%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报13份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为92.48%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达229.87%）

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