奥佳华（002614）2025年中报简析：营收净利润同比双双增长，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期奥佳华（002614）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入23.27亿元，同比上升5.65%，归母净利润2703.14万元，同比上升14.01%。按单季度数据看，第二季度营业总收入11.8亿元，同比上升2.44%，第二季度归母净利润2503.44万元，同比上升33.79%。本报告期奥佳华公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达1285.65%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率35.13%，同比减8.47%，净利率1.18%，同比增8.12%，销售费用、管理费用、财务费用总计6.53亿元，三费占营收比28.08%，同比减13.17%，每股净资产6.96元，同比增0.37%，每股经营性现金流-0.03元，同比增88.67%，每股收益0.04元

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为1.52%，历来资本回报率不强。去年的净利率为1.52%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为6.77%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2024年的ROIC为1.52%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为57.7%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达1285.65%）

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：国补政策对于公司的影响？是否有促进作用？
答：2024 年，国内按摩产品市场先抑后扬，前三季度需求相对偏弱，第四季度受益于政府消费补贴政策落地，行业景气度明显升。公司积极开展促销活动，以旧换新政策的实施对公司产品的销量起到了一定的助推作用。

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