水晶光电（002273）2025年中报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期水晶光电（002273）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入30.2亿元，同比上升13.77%，归母净利润5.01亿元，同比上升17.35%。按单季度数据看，第二季度营业总收入15.38亿元，同比上升17.45%，第二季度归母净利润2.8亿元，同比上升12.8%。本报告期水晶光电盈利能力上升，毛利率同比增幅6.73%，净利率同比增幅1.54%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率29.46%，同比增6.73%，净利率16.81%，同比增1.54%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.66亿元，三费占营收比5.5%，同比增18.26%，每股净资产6.66元，同比增8.58%，每股经营性现金流0.36元，同比减28.69%，每股收益0.37元，同比增19.35%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为10.62%，历来资本回报率一般。去年的净利率为16.63%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为8.15%，中位投资回报一般，其中最惨年份2021年的ROIC为5.64%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达115.15%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在12.36亿元，每股收益均值在0.89元。

该公司被2位明星基金经理持有，这些明星基金经理最近还加仓了，持有该公司的最受关注的基金经理是东吴基金的刘元海，在2024年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为64.08亿元，已累计从业12年342天，综合其过往业绩分析，该基金经理基本面选股能力出众，擅长挖掘价值股和成长股。

持有水晶光电最多的基金为景顺长城品质长青混合A，目前规模为36.6亿元，最新净值1.7756（8月28日），较上一交易日上涨4.82%，近一年上涨118.41%。该基金现任基金经理为农冰立。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：请问公司十五五战略是基于什么背景制定的？未来计划怎么落地？
答：李夏云女士：本次十五五战略规划的制定过程颇为顺利且自然。近年来，我们与行业同仁及客户进行了广泛深入的沟通，涉及当下关注的新赛道，如 AR、传统消费电子领域的创新机遇。本次战略是过往战略的延续，主要基于以下几方面考量。其一，需进行前瞻性布局。近年来，人工智能（AI）技术发展迅猛，此前看似遥远的 AR，因 AI的出现发展迅猛。AI的技术变革不仅会推动 AR硬件的爆发式增长，还可能催生众多其他电子产品及硬件品类的发展，涵盖机器人、智能家居等领域。鉴于这些新兴领域与我们的光学产品高度契合，我们将持续关注并提前布局，以把握发展机遇。其二，要防控风险。一直以来，我们高度重视风险防控工作。今年以来宏观局面不确定性加强，虽然水晶的产品主要面向产业链下游，基本没有受到实质性影响，但从风险防控角度考虑，在全球化进程中迈出更大步伐是当下背景下必须要做的。“十五五”战略规划不仅要有美好蓝图，更需要体系化工作支撑。我们已将此项工作提升至前所未有的高度，并聘请全球顶尖咨询公司进行整体框架设计。同时，公司内部也将组建专项小组，重点推进相关工作。

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