安妮股份（002235）2025年中报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期安妮股份（002235）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入1.71亿元，同比上升11.93%，归母净利润196.25万元，同比下降83.34%。按单季度数据看，第二季度营业总收入9002.65万元，同比上升8.71%，第二季度归母净利润60.55万元，同比下降92.82%。本报告期安妮股份公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达407.08%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率19.5%，同比减0.55%，净利率0.77%，同比减90.28%，销售费用、管理费用、财务费用总计2830.67万元，三费占营收比16.54%，同比增16.38%，每股净资产1.3元，同比增2.4%，每股经营性现金流0.01元，同比增129.35%，每股收益0.0元，同比减83.25%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为2.66%，近年资本回报率不强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为8.11%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为1.09%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2020年的ROIC为-34.94%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报16份，亏损年份5次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为16.72%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达407.08%）

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