南芯科技（688484）2025年中报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期南芯科技（688484）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入14.7亿元，同比上升17.6%，归母净利润1.23亿元，同比下降40.21%。按单季度数据看，第二季度营业总收入7.85亿元，同比上升21.08%，第二季度归母净利润5916.79万元，同比下降43.44%。本报告期南芯科技公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达94.57%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率36.97%，同比减10.47%，净利率8.24%，同比减49.81%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.5亿元，三费占营收比10.21%，同比增10.37%，每股净资产9.39元，同比增3.57%，每股经营性现金流0.01元，同比减98.25%，每股收益0.29元，同比减39.58%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为6.44%，资本回报率一般。去年的净利率为11.95%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为7.54%，投资回报一般，其中最惨年份2019年的ROIC为-18.43%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报1份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达94.57%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在3.32亿元，每股收益均值在0.78元。

持有南芯科技最多的基金为嘉实科技创新混合，目前规模为33.67亿元，最新净值3.1954（8月28日），较上一交易日上涨2.84%，近一年上涨76.49%。该基金现任基金经理为王贵重。

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