志邦家居（603801）2025年中报简析：净利润同比下降7.21%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期志邦家居（603801）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入18.99亿元，同比下降14.14%，归母净利润1.38亿元，同比下降7.21%。按单季度数据看，第二季度营业总收入10.82亿元，同比下降22.29%，第二季度归母净利润9596.3万元，同比下降5.49%。本报告期志邦家居公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达97.18%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率35.97%，同比减1.96%，净利率7.27%，同比增8.07%，销售费用、管理费用、财务费用总计4.61亿元，三费占营收比24.25%，同比增2.86%，每股净资产7.52元，同比增3.98%，每股经营性现金流-0.95元，同比减60.81%，每股收益0.32元，同比减6.51%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为10.26%，资本回报率一般。去年的净利率为7.33%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为18.23%，投资回报也很好，其中最惨年份2024年的ROIC为10.26%，投资回报也较好。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 融资分红：公司预估股息率5.3%。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为67.73%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达97.18%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在3.68亿元，每股收益均值在0.85元。

持有志邦家居最多的基金为工银养老2050五年持有混合发起式(FOF)A，目前规模为1.57亿元，最新净值1.4636（8月26日），较上一交易日下跌0.44%，近一年上涨49.08%。该基金现任基金经理为徐心远。

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