深圳国际（00152.HK）2025年中期管理层讨论与分析

证券之星消息，近期深圳国际（00152.HK）发布2025年中期财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

业务回顾：

2025年上半年,全球地缘政治紧张局势和复杂贸易环境持续,为本集团经营带来压力。尽管面对多重挑战,本集团凭藉稳固的业务基础与多元化的业务组合,通过降本增效及优化资源配置,在逆势中维持经营韧性。
      截至2025年6月30日止六个月(「本期间」),本集团实现总收入约港币66.70亿元,与去年同期持平;股东应占盈利较去年同期下跌25%至约港币4.90亿元,主要由于去年同期本集团两个物流港项目置入华夏深国际仓储物流封闭式基础设施证券投资基金(「华夏深国际REIT」),录得税后收益约港币5.87亿元,而本期间并无该等收益。
      物流业务方面,于本期间实现收入约港币9.87亿元,较去年同期上升12%,主要由于若干物流港项目投入运营带来收入贡献。然而,由于本期间未经「投建融管」模式获得物流港项目置入基金之收益,股东应占盈利较去年同期下跌98%至约港币793万元。
      近年来,本集团持续夯实物流主业发展,坚持审慎稳健的投资策略,优中选优,重点聚焦经营效益好、抗风险能力强的核心区域进一步巩固竞争优势。2025年上半年,本集团各在建项目均按计划有序推进,其中佛山顺德、南京江宁、南昌昌北等物流港项目相继投营,物流业务规模持续扩大。截至2025年6月30日,本集团在全国41个城市实现布局,管理及经营53个物流港项目,总运营面积约671万平方米,成熟物流园区的综合出租率约87%。

业务展望：

展望2025年下半年,全球经济环境仍存不确定性,国内经济在宏观政策「持续发力、提质增效」的引导下,预计将继续巩固向好态势。「扩内需、促升级、防风险」的政策组合拳将持续深化,特别是推动大规模设备更新、消费品以旧换新等举措,有望进一步激发市场活力、畅通经济循环。物流行业作为国民经济的基础性、战略性、先导性产业,其稳定高效运行对于保障供应链韧性、服务新质生产力发展至关重要。本集团将紧抓政策机遇,立足主业发展战略,秉持「稳中求进」的工作基调,聚焦核心能力建设与经营效益提升,精准施策,全力以赴完成全年各项任务目标,为股东创造可持续的长期价值。
      聚焦主业提质增效,夯实高质量发展根基
      物流主业稳中提质。一是运营优化与效能提升:持续将重心放在存量资产的精细化运营与效益挖潜上。深化战略客户合作机制,精准把握跨境电商、智能制造等业态带来的增量需求,提升招商质量和客户黏性。加速推进物流网络关键节点布局与运营能力建设,立足园区探索低空经济、光储充业务具体开发路径,拓展高附加值增值服务,多措并举提升主业盈利水平。二是精准投资与项目攻坚:保持审慎稳健的投资策略,优中选优,重点投向具备良好现金流预期和战略协同效应的核心项目。全力推进深圳国际综合物流枢纽中心建设与运营筹备,确保按计划节点高质量完成;深化「公交/地铁+物流」等创新模式试点,打造综合物流服务新标杆。持续优化佛山、中山等成熟项目的运营效率与服务能级;强化项目研究论证分析,有序推进北京房山、顺义等项目进展工作。三是智慧赋能与绿色发展:加速推进物流业务的数字化转型,运用物联网、大数据等技术提升园区管理智能化水平和资源调度效率。大力推动「光储充一体化」等技术应用,积极践行绿色低碳发展,持续优化运营,打造集智能化、绿色化、低碳化于一体的标杆示范园区。
      港口业务蓄势赋能。围绕港口板块长期发展战略,全力推进南京西坝港扩能改造等重点项目。推动江苏靖江港主码头全面高效运营,释放二阶段工程产能,提升项目的业务量与营收贡献;按照计划稳步推进佛山富湾港前期报批报建等工作。继续密切跟踪粤港澳大湾区及长江经济带等重点区域港口投资机会,在严格风险控制前提下,审慎评估,寻求能够强化网络协同、提升整体竞争力的优质项目。
      深化闭环战略,畅通资产与资本循环
      「投建管转」大闭环纵深推进。抓紧时间窗口,重点推进深国际华南物流园一期转型工作,力争年内签订第二宗土地出让合同。
      「投建融管」小闭环动能释放。一是继续巩固华夏深国际REIT作为重要资本平台的地位,确保其底层资产的高质量运营,持续达标甚至超越预期营运指标,为投资者创造稳定回报,奠定扩募基础。二是持续加强双轮驱动资产证券化,一方面,积极筛选和培育符合公募REITs扩募要求的优质仓储物流资产,为扩募做好准备;另一方面,继续推进新一期持有型物流不动产私募基金的设立,推动小闭环商业模式可持续发展。三是继续完善基金群方案,根据经济形势和自身发展需要,积极研究与推动开发型或并购型物流仓储不动产基金。
      巩固收费公路核心优势,优化大环保业务结构
      收费公路精益运营与稳健拓展。依托深圳高速平台,持续巩固收费公路主业优势。深化数字化转型,全面提升智慧收费、智慧管养、降低运营成本,提升路网通行效率和用户体验。集中力量推进外环项目三期、机荷高速改扩建项目等重大工程建设,确保工程安全、质量与进度。积极关注行业整合机会,在严格财务纪律和风险控制前提下,审慎评估补充优质收费公路资产的可能性;利用公路扩建、改造等契机推动沿线土地资源的开发利用,提升收费公路整体投资效益。
      大环保业务聚焦与提质。优先做好存量项目的提质增效和业务整合。关注优质风电场、光伏电场的资源获取,探索与高速公路收费场站和产业园区等资源相结合的清洁能源项目开发,构建更高效的「产融结合」与内部业务协同机制。固废资源化处理板块深入实施结构调整,全力推进智慧系统升级工作,探索油脂深化加工业务和渣料资源化销售业务。加强储能项目的开发与应用,持续推进标准制定与创新研发工作,提升产品竞争力,优化大环保业务的商业模式和财务表现。
      强化治理与风控,保障可持续价值创造
      深化改革与提升治理。继续纵深推进国企改革深化提升行动,优化法人治理结构和决策机制。强化集团化管控,持续加强财务集中管控、全面风险防控(包括市场风险、信用风险、运营风险、ESG风险等)和合规管理体系建设,筑牢发展底板。持续推进品牌建设,提升「深国际」品牌的市场影响力与美誉度。
      稳健经营与回报股东。坚持「稳」字当头,将提质、增效、降本贯穿经营全过程。精细化管理各项成本费用,严控非生产性支出,优化融资结构以降低财务成本。充分发挥「大小闭环」商业模式的协同效应和价值创造能力,动态优化现金流管理,将资产负债率维持在可控水平。将股东回报放在重要位置,保持稳定且具有竞争力的派息政策,切实保障投资者利益,共享发展成果。
      深化ESG实践。把可持续发展充分融入产业经营当中,进一步推行绿色低碳发展模式,研究应用光伏清洁能源等,打造绿色低碳标杆园区项目。积极履行企业公民责任,在员工关怀、社区共建、供应链责任等方面持续发力,提升综合价值创造能力,将ESG理念深度融入公司战略和日常运营管理,持续完善ESG管治架构与信息披露。
      2025年下半年,挑战与机遇并存。本集团将继续保持战略定力,坚定发展信心,以更加务实的作风、更加精准的举措,锚定目标,奋力攻坚,确保高质量完成全年目标,推动经营业绩持续提升,为全体股东创造更大价值。

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