富祥药业（300497）2025年中报简析：亏损收窄，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期富祥药业（300497）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入5.15亿元，同比下降24.58%，归母净利润-691.12万元，同比上升69.23%。按单季度数据看，第二季度营业总收入2.81亿元，同比下降17.84%，第二季度归母净利润-915.0万元，同比上升61.76%。本报告期富祥药业三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达37.29%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率16.47%，同比增58.44%，净利率-1.94%，同比增50.97%，销售费用、管理费用、财务费用总计8324.06万元，三费占营收比16.17%，同比增37.29%，每股净资产3.95元，同比减11.69%，每股经营性现金流0.02元，同比减87.49%，每股收益-0.01元，同比增75.0%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 财务费用变动幅度为39.45%,原因:汇兑收益同比减少。
2. 所得税费用变动幅度为30.46%,原因:母公司利润总额同比增长。
3. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-87.49%,原因:收到的增值税期末留抵退税同比减少。
4. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-75.31%,原因:公司控股子公司富祥益海嘉里购买土地以及项目建设支付的现金增加。
5. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为2667.47%,原因:借款增加及收到少数股东投资同比增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-23.81%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为14.32%，投资回报也较好，其中最惨年份2024年的ROIC为-6.26%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报9份，亏损年份3次，显示生意模式比较脆弱。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为53.43%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为0.06%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达37.55%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达2491.39%）
3. 建议关注财务费用状况（财务费用/近3年经营性现金流均值已达3928.12%）

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