南大光电（300346）2025年中报简析：营收净利润同比双双增长，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期南大光电（300346）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入12.29亿元，同比上升9.48%，归母净利润2.08亿元，同比上升16.3%。按单季度数据看，第二季度营业总收入6.02亿元，同比下降1.91%，第二季度归母净利润1.12亿元，同比上升16.23%。本报告期南大光电公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达212.11%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率38.75%，同比减14.98%，净利率20.95%，同比减1.1%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.46亿元，三费占营收比11.9%，同比减19.23%，每股净资产5.02元，同比增14.7%，每股经营性现金流0.58元，同比减9.42%，每股收益0.3元，同比增11.11%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 长期股权投资变动幅度为32.48%,原因:报告期确认的合营企业投资收益增加。
2. 衍生金融资产变动幅度为43.49%,原因:报告期套期保值业务公允价值变动。
3. 应收票据变动幅度为-31.47%,原因:报告期末不符合终止条件的票据较期初减少。
4. 预付款项变动幅度为64.62%,原因:报告期末因备货预付款增多。
5. 其他应收款变动幅度为-52.42%,原因:报告期部分往来款结清。
6. 其他应付款变动幅度为-74.22%,原因:报告期末少数股东股权收购款减少。
7. 其他流动负债变动幅度为-36.79%,原因:报告期末已背书未到期银行承兑汇票金额减少。
8. 长期应付款变动幅度为62.36%,原因:报告期末增加的尚未支付的收购子公司少数股东权益款增加。
9. 其他综合收益变动幅度为-139.0%,原因:其他权益工具投资公允价值变动。
10. 专项储备变动幅度为34.26%,原因:报告期计提的专项储备尚未使用完毕。
11. 财务费用变动幅度为-57.07%,原因:报告期不再计提可转债利息。
12. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为83.78%,原因:报告期银行理财产品收回。
13. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-245.22%,原因:报告期归还银行借款及票据融资到期兑付。
14. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为177.17%,原因:报告期经营活动、投资活动及筹资活动综合影响。
15. 投资收益变动幅度为449.72%,原因:处置交易性金融资产取得的投资收益增加。
16. 公允价值变动收益变动幅度为-180.87%,原因:报告期确认的理财产品公允价值减少。
17. 信用减值损失变动幅度为103.97%,原因:报告期计提的信用减值损失较上期减少。
18. 资产减值损失变动幅度为-164.68%,原因:报告期计提的固定资产减值损失、存货跌价准备增加。
19. 资产处置收益变动幅度为1961.44%,原因:报告期处理非流动资产的利得增加。
20. 营业外收入变动幅度为78.66%,原因:报告期收到的与日常经营无关的政府补助款增加。
21. 营业外支出变动幅度为49.14%,原因:报告期固定资产处置损失增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为9.61%，历来资本回报率一般。去年的净利率为15.81%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为5.32%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2016年的ROIC为0.13%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达212.11%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在3.74亿元，每股收益均值在0.54元。

持有南大光电最多的基金为国泰中证半导体材料设备主题ETF，目前规模为24.36亿元，最新净值1.2217（8月27日），较上一交易日下跌1.02%，近一年上涨64.4%。该基金现任基金经理为艾小军。

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