川恒股份（002895）2025年中报简析：营收净利润同比双双增长

据证券之星公开数据整理，近期川恒股份（002895）发布2025年中报。根据财报显示，川恒股份营收净利润同比双双增长。截至本报告期末，公司营业总收入33.6亿元，同比上升35.28%，归母净利润5.36亿元，同比上升51.54%。按单季度数据看，第二季度营业总收入18.67亿元，同比上升29.63%，第二季度归母净利润3.34亿元，同比上升52.48%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率31.16%，同比减6.2%，净利率16.63%，同比增19.68%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.47亿元，三费占营收比7.35%，同比减21.22%，每股净资产11.39元，同比增14.75%，每股经营性现金流-0.25元，同比减191.62%，每股收益0.99元，同比增51.11%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 营业收入变动幅度为35.28%,原因:报告期各主要产品销量及销售单价上升。
2. 营业成本变动幅度为39.45%,原因:报告期各主要产品销量上升。
3. 研发投入变动幅度为46.95%,原因:报告期研发项目数量增加。
4. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-199.53%,原因:报告期购买与原材料支付的现金增加，以及收到的税收返还减少。
5. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为190.93%,原因:报告期取得的借款增加，收到股权激励认购款。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为10.04%，资本回报率一般。去年的净利率为16.22%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为8.24%，投资回报也较好，其中最惨年份2018年的ROIC为3.88%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为54.29%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为19.73%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达27.81%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在12.95亿元，每股收益均值在2.13元。

持有川恒股份最多的基金为嘉实成长收益混合A，目前规模为14.63亿元，最新净值1.2056（8月27日），较上一交易日下跌1.07%，近一年上涨31.64%。该基金现任基金经理为方晗。

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