拉普拉斯（688726）2025年中报简析：营收净利润同比双双增长，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期拉普拉斯（688726）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入30.62亿元，同比上升20.49%，归母净利润3.97亿元，同比上升12.94%。按单季度数据看，第二季度营业总收入16.11亿元，同比上升8.98%，第二季度归母净利润1.45亿元，同比下降18.06%。本报告期拉普拉斯应收账款上升，应收账款同比增幅达70.06%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率29.66%，同比增0.07%，净利率13.03%，同比减6.67%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.63亿元，三费占营收比5.31%，同比减6.56%，每股净资产9.41元，同比增38.15%，每股经营性现金流0.18元，同比减14.6%，每股收益0.98元，同比增2.08%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 应收票据变动幅度为183.27%,原因:本期末已背书未终止确认的票据增加。
2. 应收款项变动幅度为41.52%,原因:公司营业收入增加。
3. 应收款项融资变动幅度为1477.79%,原因:本期收到的银行承兑汇票增加。
4. 其他应收款变动幅度为84.98%,原因:应收客户的投标保证金增加。
5. 一年内到期的其他非流动资产变动幅度为57.38%,原因:公司一年内到期的大额存单增加。
6. 债权投资变动幅度为-30.38%,原因:公司部分大额存单转为一年内到期的大额存单列示。
7. 在建工程变动幅度为92.14%,原因:无锡拉普拉斯二期基建工程持续投入。
8. 其他非流动资产变动幅度为-41.29%,原因:预付工程款结转至在建工程。
9. 短期借款变动幅度为-53.76%,原因:信用借款到期偿还。
10. 应付账款变动幅度为40.92%,原因:应付货款增加。
11. 应付职工薪酬变动幅度为-34.17%,原因:本期发放去年年终奖。
12. 应交税费变动幅度为105.31%,原因:应交增值税余额增加。
13. 其他应付款变动幅度为39.45%,原因:收到的未确认收益的政府补助和供应商保证金增加。
14. 其他流动负债变动幅度为41.23%,原因:未终止确认的应收票据增加。
15. 预计负债变动幅度为31.04%,原因:随着验收规模提升，计提质保金增加。
16. 营业收入变动幅度为20.49%,原因:公司在新型高效光伏电池片设备领域的技术优势及公司产品良好的竞争能力，随着公司产品在客户端不断交付和验收。
17. 营业成本变动幅度为20.45%,原因:公司营业收入增长，营业成本较去年同期相应有所增长。
18. 销售费用变动幅度为53.63%,原因:人工成本有所增加。
19. 财务费用变动幅度为-71%,原因:汇兑净损失减少。
20. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为42.13%,原因:本期进行银行理财投资的净流出金额有所减少。
21. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-265.92%,原因:公司支付股东分红和偿还借款。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为23.1%，资本回报率极强。去年的净利率为12.79%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为11.14%，投资回报也较好，其中最惨年份2020年的ROIC为-192.52%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报0份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为40.37%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为8.78%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达197.06%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在7.63亿元，每股收益均值在1.88元。

持有拉普拉斯最多的基金为北信瑞丰产业升级，目前规模为0.58亿元，最新净值1.2805（8月27日），较上一交易日下跌2.9%，近一年上涨26.63%。该基金现任基金经理为庞文杰。

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