国晟科技（603778）2025年中报简析：亏损收窄，短期债务压力上升

据证券之星公开数据整理，近期国晟科技（603778）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入3.07亿元，同比下降11.0%，归母净利润-9633.84万元，同比上升11.97%。按单季度数据看，第二季度营业总收入2.11亿元，同比下降9.97%，第二季度归母净利润-5440.47万元，同比上升10.32%。本报告期国晟科技短期债务压力上升，流动比率达0.58。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率-12.15%，同比增27.06%，净利率-45.1%，同比增5.25%，销售费用、管理费用、财务费用总计9977.32万元，三费占营收比32.54%，同比增19.6%，每股净资产1.19元，同比减9.73%，每股经营性现金流-0.1元，同比减40.75%，每股收益-0.15元，同比增11.76%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为-61.16%,原因:支付基建工程款、保证金以及鸿运物流部分股权转让款。
2. 应收票据变动幅度为71.15%,原因:本期收取的承兑汇票增加。
3. 应收款项变动幅度为-37.8%,原因:收回货款。
4. 预付款项变动幅度为147.74%,原因:预付材料款。
5. 在建工程变动幅度为43.02%,原因:新建基建工程增加。
6. 短期借款变动幅度为66.54%,原因:短期融资增加。
7. 应付票据变动幅度为-69.65%,原因:开具银行承兑汇票减少。
8. 合同负债变动幅度为233.9%,原因:本期预收货款增加。
9. 长期应付款变动幅度为124.95%,原因:新增巴州新兴产业投资基金合伙企业借款。
10. 营业收入变动幅度为-11.0%,原因:获取订单量较上年同期减少。
11. 营业成本变动幅度为-14.43%,原因:营业收入减少。
12. 销售费用变动幅度为-15.91%,原因:广告费投入较去年同期减少。
13. 管理费用变动幅度为16.61%,原因:本报告期闲置固定资产计提折旧。
14. 财务费用变动幅度为-24.87%,原因:利息收入减少。
15. 研发费用变动幅度为5.9%,原因:研发费用投入增加。
16. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-43.77%,原因:支付的保证金较去年同期增加。
17. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-92.44%,原因:支付购建固定资产、无形资产较去年同期增加。
18. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为186.9%,原因:本报告期取得金融机构借款较上年同期增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-9.87%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为5.03%，投资回报一般，其中最惨年份2021年的ROIC为-15.22%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报9份，亏损年份6次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/总资产仅为6.48%、货币资金/流动负债仅为22.94%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为3.69%）
2. 建议关注公司债务状况（有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达10.87%、流动比率仅为0.58）
3. 建议关注财务费用状况（财务费用/近3年经营性现金流均值已达90.3%）
4. 建议关注公司应收账款状况（年报归母净利润为负）

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