三六零（601360）2025年中报简析：营收上升亏损收窄，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期三六零（601360）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入38.27亿元，同比上升3.67%，归母净利润-2.82亿元，同比上升17.43%。按单季度数据看，第二季度营业总收入19.63亿元，同比下降0.45%，第二季度归母净利润-861.6万元，同比上升96.28%。本报告期三六零三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达37%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率66.55%，同比增5.46%，净利率-7.51%，同比增20.57%，销售费用、管理费用、财务费用总计12.65亿元，三费占营收比33.07%，同比增38.74%，每股净资产4.22元，同比减2.1%，每股经营性现金流-0.01元，同比增81.81%，每股收益-0.04元，同比增20.0%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-13.94%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为14.67%，投资回报也较好，其中最惨年份2022年的ROIC为-8.43%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报0份，亏损年份3次，显示生意模式比较脆弱。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为13.44%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在-3.68亿元，每股收益均值在-0.05元。

持有三六零最多的基金为嘉实中证软件服务ETF，目前规模为31.95亿元，最新净值0.9836（8月27日），较上一交易日下跌0.16%，近一年上涨103.64%。该基金现任基金经理为田光远。

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