广西广电（600936）2025年中报简析：亏损收窄，短期债务压力上升

据证券之星公开数据整理，近期广西广电（600936）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入5.78亿元，同比下降3.99%，归母净利润-3.42亿元，同比上升9.48%。按单季度数据看，第二季度营业总收入3.16亿元，同比下降2.45%，第二季度归母净利润-1.44亿元，同比上升29.13%。本报告期广西广电短期债务压力上升，流动比率达0.49。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率6.03%，同比增315.98%，净利率-59.25%，同比增5.73%，销售费用、管理费用、财务费用总计3.12亿元，三费占营收比53.91%，同比增5.5%，每股净资产0.19元，同比减73.28%，每股经营性现金流-0.04元，同比增43.9%，每股收益-0.2元，同比增13.04%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为-41.29%,原因:银行存款减少。
2. 应收票据变动幅度为-70.2%,原因:应收票据到期。
3. 一年内到期的非流动资产变动幅度为90.21%,原因:重分类至一年内到期的长期应收款增加。
4. 长期应收款变动幅度为-38.72%,原因:重分类至一年内到期的长期应收款增加。
5. 在建工程变动幅度为55.33%,原因:项目投入增加。
6. 应交税费变动幅度为-58.33%,原因:应交增值税减少。
7. 长期应付款变动幅度为-41.61%,原因:重分类一年内到期的长期应付款增加。
8. 递延收益变动幅度为37.91%,原因:收到的政府补助增加。
9. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为43.9%,原因:收到其他与经营活动有关的现金较上年同期增加。
10. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为54.07%,原因:购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金较上年同期减少。
11. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-84.5%,原因:偿还债务支付的现金较上年同期增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-64.96%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为3.58%，投资回报一般，其中最惨年份2024年的ROIC为-13.47%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报8份，亏损年份5次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为4.85%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为13.48%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达62.85%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达16.68%、流动比率仅为0.49）
3. 建议关注财务费用状况（财务费用/近3年经营性现金流均值已达66.83%）

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