联创光电（600363）2025年中报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期联创光电（600363）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入16.48亿元，同比上升6.51%，归母净利润2.63亿元，同比上升15.18%。按单季度数据看，第二季度营业总收入8.47亿元，同比上升2.16%，第二季度归母净利润1.47亿元，同比上升19.1%。本报告期联创光电盈利能力上升，毛利率同比增幅3.95%，净利率同比增幅8.32%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率19.44%，同比增3.95%，净利率18.19%，同比增8.32%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.83亿元，三费占营收比11.11%，同比增2.01%，每股净资产9.68元，同比增5.99%，每股经营性现金流-0.06元，同比减201.25%，每股收益0.58元，同比增16.0%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 衍生金融资产变动幅度为4396.55%,原因:本期新购入远期结售汇产品。
2. 投资性房地产变动幅度为113.31%,原因:本期对外出租厂房增加。
3. 在建工程变动幅度为-66.61%,原因:本期在建工程完工转固。
4. 其他非流动资产变动幅度为31.76%,原因:预付设备工程款增加。
5. 衍生金融负债变动幅度为-48.4%,原因:本期远期结售汇产品公允价值变动。
6. 合同负债变动幅度为-55.15%,原因:本期期初预收货款本期交货结算。
7. 其他流动负债变动幅度为-30.92%,原因:本期已背书未终止确认的商业承兑汇票减少。
8. 长期应付款变动幅度为-31.56%,原因:本期将一年内到期的长期应付款重分类至一年内到期的非流动负债。
9. 营业收入变动幅度为6.51%,原因:背光源和激光系列产品销售额增长。
10. 营业成本变动幅度为5.55%,原因:收入增长。
11. 销售费用变动幅度为4.67%,原因:销售人员薪酬增加。
12. 管理费用变动幅度为4.76%,原因:管理人员薪酬增加。
13. 财务费用变动幅度为33.44%,原因:本期利息支出增加。
14. 研发费用变动幅度为9.84%,原因:研发人员薪酬增加。
15. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-200.86%,原因:本期收到其他与经营活动有关的现金减少。
16. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为66.54%,原因:上期被诉讼冻结的工程款于本期解除冻结收回。
17. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为229.07%,原因:本期取得借款增加及回购股份较上期减少。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为5.5%，历来资本回报率一般。去年的净利率为9.29%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为7.01%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2024年的ROIC为5.5%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为10.86%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达20.64%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达424.18%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在5.93亿元，每股收益均值在1.31元。

持有联创光电最多的基金为富国均衡优选混合，目前规模为40.04亿元，最新净值1.1883（8月27日），较上一交易日下跌1.69%，近一年上涨74.88%。该基金现任基金经理为杨栋。

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