永泰能源（600157）2025年中报简析：净利润同比下降89.41%，短期债务压力上升

据证券之星公开数据整理，近期永泰能源（600157）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入106.76亿元，同比下降26.44%，归母净利润1.26亿元，同比下降89.41%。按单季度数据看，第二季度营业总收入50.35亿元，同比下降29.98%，第二季度归母净利润7485.32万元，同比下降89.65%。本报告期永泰能源短期债务压力上升，流动比率达0.36。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率21.01%，同比减23.86%，净利率2.42%，同比减75.9%，销售费用、管理费用、财务费用总计14.6亿元，三费占营收比13.68%，同比增25.38%，每股净资产2.12元，同比减0.12%，每股经营性现金流0.12元，同比减10.24%，每股收益0.01元，同比减89.16%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 应收款项融资变动幅度为74.31%,原因:本期银行承兑汇票结算增加。
2. 应付票据变动幅度为78.73%,原因:本期开具银行承兑汇票增加。
3. 预收款项变动幅度为39.03%,原因:本期预收废旧物资款增加。
4. 合同负债变动幅度为33.09%,原因:本期预收煤款增加。
5. 应交税费变动幅度为-36.27%,原因:本期缴纳前期税费。
6. 其他流动负债变动幅度为104.92%,原因:本期已背书未到期商业汇票增加。
7. 库存股变动幅度为118.74%,原因:本期回购股票。
8. 专项储备变动幅度为685.24%,原因:本期计提专项储备。
9. 营业收入变动幅度为-26.44%,原因:本期煤炭采选产品销售价格同比下降。
10. 营业成本变动幅度为-19.74%,原因:本期动力煤采购价格同比下降。
11. 销售费用变动幅度为-44.86%,原因:本期销货费用同比减少。
12. 管理费用变动幅度为-4.19%,原因:本期办公费用同比减少。
13. 财务费用变动幅度为-7.71%,原因:本期利息支出同比减少。
14. 研发费用变动幅度为46.92%,原因:本期研发投入同比增加。
15. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-10.24%,原因:本期销售商品、提供劳务收到的现金同比减少。
16. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为34.28%,原因:本期购建固定资产、无形资产和其他长期资产及投资支付的现金同比减少。
17. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-13.84%,原因:本期取得借款收到的现金同比减少。
18. 其他收益变动幅度为42.67%,原因:本期政府补助同比增加。
19. 投资收益变动幅度为-62.4%,原因:本期处置长期股权投资产生的投资收益同比减少。
20. 信用减值损失变动幅度为-802.23%,原因:本期计提坏账准备同比增加。
21. 资产处置收益变动幅度为4645.43%,原因:本期非流动资产处置利得同比增加。
22. 营业外收入变动幅度为155.58%,原因:本期碳排放指标交易收入同比增加。
23. 营业外支出变动幅度为-65.15%,原因:本期赔偿、违约金及各种罚款支出同比减少。
24. 所得税费用变动幅度为-79.12%,原因:本期所得税费用同比减少。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为5.2%，资本回报率一般。去年的净利率为7.16%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为4.98%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2021年的ROIC为3.88%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报36份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为9.58%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达23.7%、流动比率仅为0.36）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达207.54%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在5.54亿元，每股收益均值在0.03元。

持有永泰能源最多的基金为广发中证全指电力公用事业ETF，目前规模为33.14亿元，最新净值1.0084（8月27日），较上一交易日下跌1.16%，近一年上涨2.09%。该基金现任基金经理为陆志明。

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