康力源（301287）2025年中报简析：净利润同比下降2.63%，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期康力源（301287）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入2.52亿元，同比下降18.37%，归母净利润2928.38万元，同比下降2.63%。按单季度数据看，第二季度营业总收入1.13亿元，同比下降21.47%，第二季度归母净利润1054.23万元，同比下降17.09%。本报告期康力源三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达30.72%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率34.37%，同比增6.75%，净利率11.54%，同比增17.99%，销售费用、管理费用、财务费用总计5232.21万元，三费占营收比20.73%，同比增30.72%，每股净资产17.14元，同比增4.3%，每股经营性现金流0.73元，同比增86.31%，每股收益0.44元，同比减2.22%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 短期借款变动幅度为123.4%,原因:保证质押借款增加。
2. 财务费用变动幅度为62.9%,原因:报告期汇率变动。
3. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为86.31%,原因:报告期经营支出减少。
4. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为96.95%,原因:报告期理财产品收回。
5. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为1072.34%,原因:报告期筹资增加。
6. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为739.39%,原因:报告期筹资增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为4.24%，资本回报率不强。去年的净利率为11.83%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为11.76%，投资回报也较好，其中最惨年份2024年的ROIC为4.24%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为18.24%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达21.75%）

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