江天化学（300927）2025年中报简析：增收不增利

据证券之星公开数据整理，近期江天化学（300927）发布2025年中报。根据财报显示，江天化学增收不增利。截至本报告期末，公司营业总收入7.53亿元，同比上升113.64%，归母净利润25.77万元，同比下降98.97%。按单季度数据看，第二季度营业总收入4.02亿元，同比上升122.23%，第二季度归母净利润-56.11万元，同比下降104.43%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率5.83%，同比减63.64%，净利率0.03%，同比减99.52%，销售费用、管理费用、财务费用总计3342.79万元，三费占营收比4.44%，同比减18.77%，每股净资产6.6元，同比增37.64%，每股经营性现金流0.77元，同比增17430.5%，每股收益0.0元，同比减98.96%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为28.97%，资本回报率极强。去年的净利率为43.25%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值极高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为15.43%，投资回报也很好，其中最惨年份2023年的ROIC为9.81%，投资回报也较好。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

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