世纪天鸿（300654）2025年中报简析：净利润同比下降63.57%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期世纪天鸿（300654）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入1.56亿元，同比下降4.57%，归母净利润275.56万元，同比下降63.57%。按单季度数据看，第二季度营业总收入5281.54万元，同比下降17.41%，第二季度归母净利润-248.81万元，同比下降592.83%。本报告期世纪天鸿公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达398.39%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率36.63%，同比减6.42%，净利率1.79%，同比减64.22%，销售费用、管理费用、财务费用总计5385.98万元，三费占营收比34.63%，同比增8.89%，每股净资产2.27元，同比增1.59%，每股经营性现金流0.14元，同比增2456.81%，每股收益0.01元，同比减61.9%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为127.89%,原因:本期理财产品到期。
2. 应收款项变动幅度为-43.33%,原因:公司季节性销售影响。
3. 存货变动幅度为35.4%,原因:图书采购增加。
4. 交易性金融资产变动幅度为-71.9%,原因:本期理财产品到期。
5. 预付款项变动幅度为1698.07%,原因:预付纸张货款。
6. 一年内到期的非流动资产变动幅度为-100.0%,原因:本期大额存单到期。
7. 其他流动资产变动幅度为-42.1%,原因:大额存单到期。
8. 其他非流动资产变动幅度为155.94%,原因:购买长期大额存单。
9. 应付票据变动幅度为243.31%,原因:使用承兑支付采购款。
10. 应付职工薪酬变动幅度为-54.59%,原因:报告期初计提了上年年终奖。
11. 应交税费变动幅度为-65.74%,原因:缴纳了上年计提的所得税。
12. 财务费用变动幅度为84.14%,原因:存款利息收入减少。
13. 所得税费用变动幅度为-60.92%,原因:利润减少。
14. 研发投入变动幅度为64.98%,原因:研发人员薪酬支出增加。
15. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为2457.36%,原因:纸张采购付款减少。
16. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为287.03%,原因:报告期末理财产品到期。
17. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-46.1%,原因:去年同期股权激励行权。
18. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为290.94%,原因:采购付款减少和理财产品到期。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为4.72%，资本回报率不强。去年的净利率为8.38%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为6.86%，投资回报一般，其中最惨年份2023年的ROIC为4.53%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为15.32%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达398.39%）

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