彩讯股份（300634）2025年中报简析：营收净利润同比双双增长，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期彩讯股份（300634）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入9.2亿元，同比上升17.72%，归母净利润1.35亿元，同比上升14.74%。按单季度数据看，第二季度营业总收入4.31亿元，同比上升20.86%，第二季度归母净利润6188.71万元，同比上升80.75%。本报告期彩讯股份公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达148.87%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率33.57%，同比减19.73%，净利率14.68%，同比增0.23%，销售费用、管理费用、财务费用总计3404.55万元，三费占营收比3.7%，同比减19.22%，每股净资产6.29元，同比增8.13%，每股经营性现金流0.46元，同比增717.85%，每股收益0.3元，同比增15.38%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 存货变动幅度为-55.94%,原因:本期项目验收，存货结转成本。
2. 长期股权投资变动幅度为40.63%,原因:本期出售原合并范围内控股子公司的部分股权，转入长期股权投资。
3. 固定资产变动幅度为77.41%,原因:本期购买房产。
4. 使用权资产变动幅度为50.11%,原因:本期租赁合同续签。
5. 短期借款变动幅度为-76.05%,原因:本期偿还短期借款。
6. 合同负债变动幅度为-31.75%,原因:上年预收销售款在本期确认收入。
7. 长期借款的变动原因:本期新增借款。
8. 租赁负债变动幅度为7294.89%,原因:租赁合同续签。
9. 应收票据变动幅度为-98.88%,原因:年初应收票据在本期到期承兑。
10. 营业成本变动幅度为34.42%,原因:本期业务规模增加。
11. 所得税费用变动幅度为-41.1%,原因:本期计提递延所得税费用减少。
12. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为722.76%,原因:本期销售回款增加。
13. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-18178.09%,原因:本期购买银行理财产品增加。
14. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-115.65%,原因:本期偿还借款。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为6.8%，资本回报率一般。去年的净利率为12.94%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为10.78%，投资回报也较好，其中最惨年份2024年的ROIC为6.8%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达148.87%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在2.86亿元，每股收益均值在0.64元。

持有彩讯股份最多的基金为西部利得数字产业混合A，目前规模为0.68亿元，最新净值1.5067（8月26日），较上一交易日下跌0.52%，近一年上涨92.4%。该基金现任基金经理为何奇。

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