同大股份（300321）2025年中报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期同大股份（300321）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入1.95亿元，同比上升1.41%，归母净利润838.53万元，同比下降8.11%。按单季度数据看，第二季度营业总收入1.02亿元，同比下降4.83%，第二季度归母净利润549.22万元，同比下降29.18%。本报告期同大股份公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达1166.44%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率15.34%，同比增11.11%，净利率4.29%，同比减9.39%，销售费用、管理费用、财务费用总计1160.98万元，三费占营收比5.95%，同比增28.86%，每股净资产7.11元，同比增0.61%，每股经营性现金流-0.25元，同比减30.24%，每股收益0.09元，同比减8.17%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 财务费用变动幅度为56.72%,原因:本报告期利息收入减少。
2. 所得税费用变动幅度为1598.26%,原因:本报告期递延所得税资产减少。
3. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-30.24%,原因:本报告期支付给员工以及为员工支付的现金支出和支付的各项税费增加。
4. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为56.44%,原因:本报告期购建固定资产和无形资产的支出减少。
5. 筹资活动产生的现金流量净额的变动原因:本报告期分配了现金股利。
6. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为-40.81%,原因:本报告期经营活动与筹资活动现金流量净额减少。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为0.58%，近年资本回报率不强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为2.25%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为3.29%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2023年的ROIC为-2.09%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报12份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达1166.44%）

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