沃森生物（300142）2025年中报简析：净利润同比下降74.69%_股票频道

据证券之星公开数据整理，近期沃森生物（300142）发布2025年中报。根据财报显示，沃森生物净利润同比下降74.69%。截至本报告期末，公司营业总收入11.54亿元，同比下降19.47%，归母净利润4316.06万元，同比下降74.69%。按单季度数据看，第二季度营业总收入6.92亿元，同比下降16.99%，第二季度归母净利润4051.44万元，同比下降74.1%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率70.28%，同比减12.15%，净利率-0.61%，同比减103.42%，销售费用、管理费用、财务费用总计5.02亿元，三费占营收比43.53%，同比增4.74%，每股净资产5.94元，同比增0.3%，每股经营性现金流0.07元，同比增29.25%，每股收益0.03元，同比减74.39%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

货币资金变动幅度为-32.56%,原因:根据《企业会计准则》，公司在报告期内将1年以上定期存款本金40,000.00万元重分类至“其他非流动资产”列示，将1年内到期的定期存款本金30,000.00万元重分类至“一年内到期的非流动资产”列示，同时，子公司玉溪沃森支付部分少数股东分红款40,973.15万元，公司受让部分少数股东股权支付资金73,854.00万元。
应收款项变动幅度为-1.79%,原因:公司疫苗销售收入减少。
存货变动幅度为-17.25%,原因:公司根据项目研发、疫苗产品生产计划、销售计划减少原辅材料储备及疫苗产品备货。
投资性房地产变动幅度为-3.54%,原因:公司投资性房地产折旧。
长期股权投资变动幅度为-3.19%,原因:公司按权益法确认对合营企业、联营企业股权资产损益调整。
固定资产变动幅度为-5.86%,原因:公司零星固定资产采购及固定资产正常摊销。
在建工程变动幅度为2.11%,原因:公司疫苗产品产业化投资增加。
使用权资产变动幅度为65.23%,原因:公司租赁增加。
合同负债变动幅度为-25.23%,原因:公司销售发货减少合同负债。
长期借款变动幅度为-1.04%,原因:公司偿还借款本息。
租赁负债变动幅度为88.37%,原因:公司租赁增加。
营业收入变动幅度为-19.47%,原因:公司疫苗产品销售收入较上年同期减少。
营业成本变动幅度为19.65%,原因:公司疫苗产品数量较上年同期减少，致单支疫苗产品分摊的固定折旧摊销成本增加，以及报告期内底价销售疫苗产品占比变动等。
销售费用变动幅度为-24.71%,原因:公司疫苗产品销售收入减少。
管理费用变动幅度为38.25%,原因:公司疫苗产品过效期销毁。
财务费用变动幅度为-60.27%,原因:公司因银行借款减少，利息支出减少、收到财政贴息冲抵利息支出及存款利息收入增加综合影响。
所得税费用变动幅度为-5.16%,原因:公司疫苗产品销售收入减少，利润总额较上年同期减少。
研发投入变动幅度为-48.53%,原因:公司研发投入减少。
经营活动产生的现金流量净额变动幅度为28.77%,原因:公司疫苗产品销售回款等经营活动款项较上年同期减少37,142.18万元，因生产、项目研发、原材料储备采购、工资薪金、税费等经营活动支出较上年同期减少39,748.25万元综合影响。
投资活动产生的现金流量净额变动幅度为86.37%,原因:公司疫苗产品产业化投资、定期存款、投资款项等较上年同期减少89,550.43万元。
筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-1329.98%,原因:公司取得银行借款等较上年同期减少3,595.90万元；公司偿还银行借款较上年同期减少5,980.00万元，子公司玉溪沃森现金分红支付少数股东分红款40,973.15万元，公司受让少数股东股权支付受让资金73,854.00万元。
现金及现金等价物净增加额变动幅度为-19.02%,原因:公司疫苗产品销售回款较上年同期减少；子公司玉溪沃森现金分红支付少数股东分红款40,973.15万元，公司受让少数股东股权支付受让资金73,854.00万元。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

业务评价：公司去年的ROIC为1%，近年资本回报率不强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为6.18%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为3.58%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2015年的ROIC为-15.16%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报14份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。
商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：